Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần
Thông tin toàn cầu đáng chú ý trong tuần này bao gồm CPI tại Mỹ và Trung Quốc, cùng với hoạt động thương mại tháng 5/2022 tại Trung Quốc và quyết định lãi suất của ECB.
Đóng góp vào mức tăng 8,3% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022, CPI tổng thể tháng 5/2022 của Mỹ được dự báo sẽ tăng 0,7% so với tháng trước trong tháng 5/2022 do giá thực phẩm và nhiên liệu vận tải tăng.
Thị trường dự báo CPI của Trung Quốc sẽ tăng 2,0% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 so với tăng 2,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, nhưng đà tăng của giá xăng vẫn tiếp diễn.
Trong khi đó, hoạt động thương mại của Trung Quốc được dự báo sẽ cải thiện trong tháng 5 nhờ hoạt động sản xuất và vận tải được khôi phục. Thị trường dự báo kim ngạch xuất khẩu sẽ chỉ tăng nhẹ 2,1% so với cùng kỳ trong tháng 5 so với tăng 3,9% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, trong khi kim ngạch nhập khẩu được dự báo sẽ tăng 1,8% so với cùng kỳ trong tháng 5, sau khi không tăng trưởng trong tháng 4/2022.
Tổng cục Hải quan Việt Nam sẽ cập nhật số liệu thương mại tháng 5 vào thứ ba. Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu được dự báo sẽ tăng lần lượt 16,4% và 12,9% so với cùng kỳ, tăng chậm lại so với tăng lần lượt 25,2% và 16,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022. Chỉ số VN Index tăng 0,2% trong tuần kết thúc vào ngày 4/6/2022 (so với tăng 3,6% trong tuần trước đó), đóng cửa ở mức 1.287,98. Xu hướng giảm của lãi suất liên ngân hàng có tương quan chặt chẽ với đà hồi phục của thị trường chứng khoán trong tuần thứ 3 liên tiếp.
Biểu đồ 1: Số liệu kinh tế vĩ mô chính 
Thế giới
Thông tin toàn cầu đáng chú ý trong tuần này bao gồm CPI tại Mỹ và Trung Quốc, cùng với hoạt động thương mại tháng 5/2022 tại Trung Quốc và quyết định lãi suất của ECB. CPI tổng thể tháng 5/2022 của Mỹ được dự báo sẽ tăng 0,7% so với tháng trước trong tháng 5/2022 do giá thực phẩm và nhiên liệu vận tải tăng, đóng góp vào mức tăng 8,3% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022. Thị trường dự báo CPI của Trung Quốc sẽ tăng 2,0% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 so với tăng 2,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, nhưng giá xăng được dự báo sẽ tiếp tục tăng. Về chính sách tiền tệ, ECB được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, nhưng chính sách hỗ trợ tài khóa nhiều khả năng cũng sẽ kết thúc và lãi suất có thể tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 7/2022.
Mỹ
Thị trường lao động
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 11.000 người xuống 200.000 người trong tuần kết thúc ngày 28/5/2022; thấp hơn so với dự báo của thị trường là 210.000 người, cho thấy thị trường lao động đang thắt chặt.
Số lượng việc làm tại Mỹ tăng thêm 390.000 việc làm trong tháng 5/2022, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021 nhưng cao hơn so với dự báo của thị trường là 325.000 việc làm. Theo đó, số lượng việc làm hiện thấp hơn 822.000 việc làm (thấp hơn 0,5%) so với trước đại dịch, cho thấy rằng thị trường lao động vẫn ổn định và dần đủ lao động.
Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giữ nguyên ở mức 3,6% trong tháng 5/2022, tương đương 2 tháng trước đó và duy trì ở mức thấp nhất kể từ tháng 2/2020, so với dự báo của thị trường là 3,5%.
CPI tháng 5/2022
Lạm phát đã giảm tốc xuống tăng 8,3% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 từ mức cao nhất trong 41 năm là tăng 8,5% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường là tăng 8,1% so với cùng kỳ. Giá năng lượng tăng 30,3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng 32% so với cùng kỳ trong tháng 3/2022. Động lực tăng đáng kể bao gồm xăng (tăng 43,6% so với cùng kỳ) trong khi dầu mazut còn tăng mạnh hơn (tăng 80,5% so với cùng kỳ). Ngoài ra, giá thực phẩm tăng 9,4% so với cùng kỳ, mức tăng cao nhất kể từ tháng 4/1981, trong khi giá nhà ở (tăng 5,1% so với cùng kỳ) và phương tiện mới (tăng 13,2% so với cùng kỳ) cũng tăng nhanh. So với tháng trước, CPI tăng 0,3%, cao hơn một chút so với dự báo là tăng 0,2% nhưng vẫn thấp hơn mức cao nhất trong 16 năm là tăng 1,2% trong tháng 3/2022.
Mặc dù hạ nhiệt trong tháng 4/2022 cho thấy lạm phát có thể đã đạt đỉnh, nhưng lạm phát khó có thể trở lại mức trước đại dịch trong ngắn hạn và có thể sẽ duy trì trên mức lạm phát mục tiêu là 2% của Fed trong một thời gian dài, đặc biệt là khi nguồn cung liên tục bị gián đoạn và giá năng lượng và thực phẩm tăng cao.
Trong tháng 5, thị trường dự báo lạm phát tổng thể của Mỹ sẽ tăng 0,7% so với tháng trước so với tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 4/2022, trong bối cảnh chi phí nhiên liệu và thực phẩm đều tăng. Theo đó, lạm phát tổng thể được dự báo sẽ tăng 8,3% so với cùng kỳ.
Khu vực Eurozone
Quyết định lãi suất của ECB
Trong kỳ họp tháng 4, các nhà hoạch định chính sách của ECB bày tỏ lo ngại về mức lạm phát cao và khuyến nghị tiếp tục dần đưa chính sách tiền tệ trở lại bình thường. Ngoài ra, ECB cũng giữ nguyên lãi suất ở mức thấp kỷ lục và xác nhận giá trị mua ròng hàng tháng theo chương trình mua sắm tài sản (APP) sẽ giảm xuống 40 tỷ EUR vào tháng 4, 30 tỷ EUR vào tháng 5 và 20 tỷ EUR vào tháng 6/2022.
Ngoài ra, ECB kết luận rằng việc xác định các tiêu chí để nâng lãi suất cơ bản là cấp thiết tại cuộc thảo luận chính sách tiếp theo vào tháng 6/2022.
Do việc mua trái phiếu dự kiến sẽ kết thúc vào đầu Q3/2022, diễn biến thị trường tiền tệ hiện cho thấy đợt tăng lãi suất đầu tiên của ECB sẽ diễn ra vào tháng 7/2022.
ECB có thể sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức thấp kỷ lục trong cuộc họp tháng 6/2022 (lãi suất tái cấp vốn và lãi suất huy động lần lượt là 0% và -0,5%).
Trung Quốc
CPI tháng 5/2022
Lạm phát tăng từ 1,5% so với cùng kỳ trong tháng 3/2022 lên tăng 2,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022, mức cao nhất kể từ tháng 11/2021 do các biện pháp phong tỏa gây gián đoạn nghiêm trọng đối với hoạt động logistics, cao hơn so với dự báo thị trường là tăng 1,8% so với cùng kỳ.
Lần đầu tiên sau 5 tháng, giá lương thực tăng 1,9%) so với cùng kỳ, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 10/2020. Chi phí cho các mặt hàng phi thực phẩm cũng tăng 2,2% so với cùng kỳ, trong đó chi phí nhà ở tăng 1,2% so với cùng kỳ, giao thông & truyền thông tăng 6,5% so với cùng kỳ, giáo dục & văn hóa tăng 2,0% so với cùng kỳ, quần áo tăng 0,5% so với cùng kỳ, hàng hóa & dịch vụ gia đình tăng 1,2% so với cùng kỳ và y tế tăng 0,7% so với cùng kỳ.
Trung Quốc đặt mục tiêu CPI tăng 3% trong năm 2022, tương đương năm 2021.
So với tháng trước, CPI tăng 0,4% trong tháng 4, vượt dự báo của thị trường là tăng 0,2% sau khi đi ngang trong tháng 3/2022.
Thị trường dự báo lạm phát sẽ giảm nhẹ xuống tăng 2% so với cùng kỳ trong tháng 5/2022 nhưng giá xăng dự kiến sẽ tiếp tục tăng.
Hoạt động thương mại tháng 5/2022
Kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc tăng 3,9% so với cùng kỳ lên 273,62 tỷ USD trong tháng 4/2022, vượt dự báo của thị trường là tăng 3,2% so với cùng kỳ nhưng giảm mạnh so với tăng 14,7% so với cùng kỳ trong tháng 3/2022, mức tăng chậm nhất trong gần 2 năm, do các biện pháp phong tỏa khiến hoạt động sản xuất phải tạm ngừng và gây ra tắc nghẽn tại các cảng chính. Kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ tăng 9,4% so với cùng kỳ, các nước ASEAN tăng 7,6% so với cùng kỳ và châu Âu tăng 7,9% so với cùng kỳ. Ngược lại, kim ngạch xuất khẩu sang Nga giảm 25,9% so với cùng kỳ so với giảm 7,7% so với cùng kỳ trong tháng trước đó.
Kim ngạch nhập khẩu của Trung Quốc bất ngờ giảm so với cùng kỳ xuống 222,50 tỷ USD trong tháng 4 so với dự báo của thị trường là giảm 3% so với cùng kỳ và sau khi giảm 0,1% so với cùng kỳ trong tháng 3/2022, do ảnh hưởng của các biện pháp phong tỏa tại một số các thành phố lớn tại Trung Quốc và căng thẳng địa chính trị kéo dài. Kim ngạch nhập khẩu dầu thô tăng 6,62% so với cùng kỳ, than đá tăng 8,35% so với cùng kỳ và đậu nành tăng 8,47% so với cùng kỳ trong khi kim ngạch nhập khẩu các sản phẩm dầu tinh luyện giảm 24,28% so với cùng kỳ, khí tự nhiên giảm 20,28% so với cùng kỳ, đồng chưa luyện giảm 4,03% so với cùng kỳ, quặng sắt giảm 12,69% so với cùng kỳ, sản phẩm thép giảm 18,57% so với cùng kỳ, cao su giảm 7,11% so với cùng kỳ và thịt giảm 35,79% so với cùng kỳ.
Trong tháng 5/2022, thị trường dự báo kim ngạch xuất khẩu sẽ tăng chậm lại 2,1% so với cùng kỳ trong tháng 5 so với tăng 3,9% so với cùng kỳ trong tháng 4, trong khi kim ngạch nhập khẩu sẽ tăng 1,8% so với cùng kỳ trong tháng 5, sau khi đi ngang trong tháng 4/2022.
Việt Nam
Tổng cục Hải quan Việt Nam sẽ cập nhật số liệu thương mại tháng 5 vào thứ ba. Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu được dự báo sẽ tăng lần lượt 16,4% và 12,9% so với cùng kỳ, tăng chậm lại so với tăng lần lượt 25,2% và 16,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022.Chỉ số VN Index tăng 0,2% trong tuần kết thúc vào ngày 4/6/2022 (so với tăng 3,6% trong tuần trước đó), đóng cửa ở mức 1.287,98. Xu hướng giảm của lãi suất liên ngân hàng có tương quan chặt chẽ với đà hồi phục của thị trường chứng khoán trong tuần thứ 3 liên tiếp.
Hoạt động thương mại
Kim ngạch xuất khẩu trong tháng 5 được dự báo sẽ tăng 16,4% so với cùng kỳ lên 30,5 tỷ USD, chậm lại so với mức tăng 25,2% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022. Trong khi đó, kim ngạch nhập khẩu có thể sẽ tăng 12,9% so với cùng kỳ lên 32,2 tỷ USD, giảm nhẹ so với tăng 16,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2022. Theo ước tính sơ bộ của Tổng cục Thống kê, thâm hụt thương mại trong tháng 5/2022 của Việt Nam ước tính là 1,73 tỷ USD (Bảng 2).
Cập nhật hàng tuần xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá
HSC cập nhật xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá trong Biểu đồ 3, 4 và 5.
Biểu đồ 2: Hoạt động thương mại hàng tháng 
Biểu đồ 3: Dữ liệu di chuyển hàng ngày tại ASEAN 
Biểu đồ 4: Lãi suất hàng tuần và diễn biến TT chứng khoán 
Biểu đồ 5: Diễn biến tỷ giá USD/VND hàng tuần 
Cập nhật tình hình tiêm chủng
Tính đến ngày 4/6/2022, Việt Nam đã ghi nhận 10.579.595 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Tỷ lệ tiêm chủng mũi thứ hai và thứ ba lần lượt là 80,6% và 61,2% dân số.
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
