Tăng trưởng mạnh trong tháng 11/2020
Hoạt động thương mại tiếp tục đà tăng mạnh mẽ trong tháng 11/2020, hỗ trợ tăng trưởng 11,9% so với cùng kỳ của lĩnh vực sản xuất định hướng xuất khẩu. Với thặng dư thương mại ước tính 0,6 tỷ USD trong tháng, Việt Nam đã xuất siêu 20,1 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm 2020. Nhu cầu trong nước tiếp tục được cải thiện, thể hiện qua mức tăng trưởng cao của doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ, tăng 8,5% so với cùng kỳ. Trong khi đó, như chúng tôi dự báo, lạm phát tổng thể đã thu hẹp còn tăng 1,48% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020, nhờ lạm phát nhóm thực phẩm giảm.
Tính đến ngày thứ sáu, số ca nhiễm mới hàng ngày trên thế giới đã giảm từ mức đỉnh (668.757 ca) còn 441.157 ca.
Chỉ số PMI được chú ý
Thị trường dự báo số liệu ngành dịch vụ của các nền kinh tế Mỹ và châu Âu sẽ suy yếu do các biện pháp hạn chế chặt chẽ hơn để phòng dịch COVID-19 bắt đầu có hiệu lực
Các sự kiện kinh tế chính trong tuần này là tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ, được dự báo sẽ giảm nhẹ trong tháng 11/2020.
Bảng 1: Lịch công bố số liệu kinh tế quan trọng 
Mỹ
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tăng lên 778.000 đơn trong tuần kết thúc ngày 21/11/2020; so với số liệu đã được điều chỉnh là 748.000 đơn trong tuần trước đó, cao hơn nhiều so với dự báo của thị trường là 730.000 đơn, mức tăng cao nhất trong 5 tuần.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng thêm trong tháng 11/2020 là 500.000 việc làm; giảm từ mức 638.000 việc làm trong tháng trước. Như vậy đây là số lượng việc làm mới được tạo ra thấp nhất kể từ khi thị trường lao động bắt đầu hồi phục vào tháng 5/2020. Theo đó, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giảm nhẹ xuống 6,8% trong tháng 11/2020 so với 6,9% trong tháng 10/2020 cho thấy tốc độ hồi phục của thị trường lao động nhiều khả năng sẽ chậm khi dịch COVID-19 diễn biến xấu và nhiều biện pháp phong tỏa được thực hiện trên toàn quốc.
Khảo sát chỉ sô PMI tháng 11
Chỉ số PMI của ISM được dự báo sẽ giảm trong tháng 11/2020 so với tháng 10/2020, cho thấy tăng trưởng hoạt động sản xuất và dịch vụ chậm lại do số ca nhiễm COVID-19 ngày càng tăng và dự báo sẽ phải thực hiện những biện pháp hạn chế chặt chẽ hơn để kiểm soát tình hình. Mặc dù vậy, chỉ số PMI có thể duy trì trên 50, cho thấy tòan bộ tác động từ sự gia tăng đột biến gần đây của dịch COVID-19 có thể chưa thể hiện rõ ràng cho đến số liệu tháng 12.
Niềm tin tiêu dùng của CB trong tháng 11
Chỉ số này đã giảm xuống 96,1 (1985 = 100) vào tháng 11, cao hơn dự báo của thị trường (98), so với 100,9 trong tháng 10/2020 phản ánh sự suy giảm niềm tin tiêu dùng, do triển vọng kinh tế ngắn hạn giảm sút, khi số ca nhiễm COVID-19 gia tăng và tỷ lệ thất nghiệp cao.
Khu vực Eurozone
Khảo sát chỉ số PMI tháng 11
Chỉ số PMI của Markit vào tháng 11/2020 có thể cho thấy hoạt động dịch vụ của khu vực có khả năng tiếp tục xấu đi; và chúng ta có thể thấy sự giảm sút trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 11/2020.
Đồng thời, các hoạt động sản xuất có thể sẽ chậm lại, nhưng vẫn duy trì trên mức 50 khi việc kéo dài lệnh phong tỏa ở nhiều nước châu Âu cho đến nay vẫn chưa có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất. Số liệu sơ bộ chỉ số PMI sản xuất được công bố vào tuần trước cho thấy sản lượng sản xuất tiếp tục tăng rõ rệt, trong khi đó số đơn đặt hàng mới tăng với tốc độ chậm nhất trong vòng 5 tháng qua. Tuy nhiên, niềm tin kinh doanh tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2018, do những tin tức tích cực về phát triển vắc xin trong những tuần gần đây.
Trung Quốc
Khảo sát chỉ số PMI tháng 11
Số liệu PMI cập nhật tháng 11 từ cả NBS và Caixin đều cho thấy hoạt động sát xuất và dịch vụ tăng trưởng ổn định khi quốc gia này tiếp tục phục hồi sau cuộc khủng hoảng COVID-19. Lợi nhuận ngành công nghiệp của Trung Quốc tăng 28,2% so với cùng kỳ trong tháng 10/2020, lũy kế từ đầu năm bắt đầu tăng trưởng trở lại, tăng 0,7% so với cùng kỳ.
Việt Nam
Khảo sát chỉ số PMI tháng 11
Chỉ số PMI tháng 11 sẽ được cập nhật vào thứ ba. Chúng tôi dự báo chỉ số này sẽ duy trì ở mức trên 50, theo đó, lĩnh vực sản xuất sẽ cải thiện do chỉ số ngành công nghiệp chế biến & chế tạo tăng trưởng rất mạnh (tăng 11,9% so với cùng kỳ và tăng 4,8% so với tháng trước trong tháng 11/2020).
Số liệu kinh tế vĩ mô trong tháng 11/2020
Tổng cục Thống kê đã công bố số liệu kinh tế vĩ mô tháng 11/2020 vào chủ nhật.
Sát với dự báo của chúng tôi, CPI tiếp tục có xu hướng giảm trong tháng 11 do giá xăng dầu trong nước giảm (điều chỉnh giảm vào ngày 27/10/2020 và 11/11/2020). Ngoài ra, bất chấp sự bùng phát của dịch cúm lợn châu Phi ở một số tỉnh trên toàn quốc, giá thịt lợn ổn định khiến thu hẹp mức tăng của lạm phát nhóm thực phẩm (tăng 6,75% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020 so với tăng 11,21% so với cùng kỳ trong tháng 10/2020).
Hoạt động thương mại tiếp tục đà tăng trưởng mạnh, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 8,8% và 13,4% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020 theo ước tính sơ bộ của GSO.
Tính từ đầu năm, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 5,3% và 1,5% so với cùng kỳ, nhìn chung sát với dự báo năm 2020 của chúng tôi là kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng lần lượt 5,7% và 1,5%.
Theo ước tính, thặng dư thương mại trong tháng là 0,6 tỷ USD, lũy kế thương mại trong 11 tháng đầu năm 2020 của Việt Nam là 20,1 tỷ USD so với 10,9 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm 2019. Thặng dư thương mại lớn hỗ trợ sự ổn định của tỷ giá.
Ngoài ra, chỉ số ngành công nghiệp chế biến & chế tạo và doanh thu bán lẻ hàng hóa & dịch vụ đều có mức tăng trưởng tích cực lần lượt 11,9% và 8,5% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020, theo đó, hỗ trợ dự báo GDP của chúng tôi là tăng 3,36% trong Q4/2020 (so với tăng 2,62% so với cùng kỳ trong Q3/2020)
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC 
Nguồn: HSC