Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần
Các thông tin chính trong tuần này bao gồm giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tháng 11/2021 của Trung Quốc cùng với số liệu thương mại của Mỹ được công bố vào thứ tư. Vào thứ năm, thị trường chú ý tới quyết định lãi suất của Fed, dự báo nền kinh tế Mỹ và giá trị sản xuất công nghiệp tháng 11/2021 của Mỹ cùng với chỉ số PMI sơ bộ tháng 12/2021 của Mỹ và khu vực Eurozone.
Thị trường dự báo hoạt động kinh tế của Mỹ, khu vực Eurozone và Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng trưởng. Trong khi đó, Fed nhiều khả năng sẽ công bố kế hoạch đẩy nhanh tốc độ cắt giảm chương trình mua sắm khẩn cấp cho đại dịch và cho thấy tín hiệu sẽ nhanh chóng thắt chặt chính sách tiền tệ trong 3 năm tới.
Tại Việt Nam, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tháng 11/2021 được dự báo sẽ tăng lên mức cao kỷ lục và sẽ đạt thặng dư trong tháng thứ 3 liên tiếp.
Tính đến sáng 12/12/2021, Việt Nam ghi nhận 1.397.446 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành.
Tỷ lệ tiêm chủng một phần và đầy đủ lần lượt là 18,0% và 59,5% dân số.
Bảng 1: Số liệu kinh tế vĩ mô chính 
Thế giới
Fed nhiều khả năng sẽ công bố kế hoạch đẩy nhanh tốc độ cắt giảm chương trình mua sắm khẩn cấp cho đại dịch và cho thấy tín hiệu sẽ nhanh chóng thắt chặt chính sách tiền tệ trong 3 năm tới. Thị trường dự báo hoạt động kinh tế tại Mỹ, khu vực Eurozone và Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Mỹ
Thị trường lao động
Số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới giảm 43.000 người so với tuần trước (184.000 người), mức thấp nhất kể từ tháng 9/1969 và thấp hơn dự báo của thị trường là 215.000 người. Điều này phản ánh nhu cầu lao động cao trong bối cảnh nền kinh tế đang phục hồi và nỗ lực của các nhà tuyển dụng để giữ chân người lao động.
Trong tháng 11/2021, nền kinh tế Mỹ chỉ có thêm 210.000 việc làm phi nông nghiệp. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn tiếp tục giảm 0,4 điểm phần trăm xuống 4,2% từ 4,6% trong tháng 10/2021, mức thấp nhất kể từ tháng 2/2020 do số người thất nghiệp giảm 542.000 người xuống còn 6,9 triệu người trong bối cảnh tỷ lệ người tham gia lực lượng lao động tăng lên 61,8%, mức cao nhất kể từ tháng 3/2020. Tuy nhiên, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn thấp hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức trước đại dịch trong tháng 2/2020.
Cuộc họp FOMC
Chủ tịch Fed, ông Powell thừa nhận rằng việc xem xét hạ nhiệt chính sách tiền tệ hiện tại là phù hợp tại cuộc họp sắp tới (14-15/12/2021), do nền kinh tế đang rất mạnh và áp lực lạm phát đang gia tăng. Ông Powell cũng nói rằng đã đến lúc ngừng sử dụng từ “nhất thời” để mô tả lạm phát và sự xuất hiện gần đây của biến thể omicron gây ra rủi ro đối với thị trường việc làm và hoạt động kinh tế đồng thời làm gia tăng sự không chắc chắn đối với lạm phát”.
Do đó, Fed nhiều khả năng sẽ công bố kế hoạch cắt giảm mạnh tay hơn gói kích thích đại dịch vào cuối cuộc họp kéo dài 2 ngày sắp tới vào thứ tư, đồng thời cho thấy tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn và mạnh mẽ hơn trong 3 năm tới.
Fed đã quyết định vào ngày 3/11/2021 sẽ bắt đầu cắt giảm chương trình mua sắm khẩn cấp cho đại dịch hàng tháng là 10 tỷ USD trái phiếu và 5 tỷ USD chứng khoán thế chấp kể từ cuối tháng 11/2021. Fed kỳ vọng hành động này sẽ hoàn thành vào giữa năm 2022.
Giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tháng 11/2021
Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 1,6% so với tháng trước trong tháng 10/2021, phục hồi từ giảm 1,3% so với tháng trước trong tháng 9/2021 và vượt dự báo của thị trường là tăng 0,7% so với tháng trước. Đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất của giá trị sản xuất công nghiệp kể từ tháng 3/2021 với một nửa mức tăng là nhờ sự phục hồi sau ảnh hưởng của cơn bão Ida.
Trong khi đó, doanh số bán lẻ tăng 1,7% so với tháng trước trong tháng 10/2021, so với tăng 0,8% so với tháng trước (sau khi điều chỉnh) trong tháng 9/2021 và vượt dự báo của thị trường là tăng 1,4% so với tháng trước. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2021 do người tiêu dùng mua sắm sớm cho kỳ nghỉ sắp tới và tăng chi tiêu cho xăng dầu.
Trong tháng 11/2021, giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ được dự báo sẽ tăng lần lượt 0,7% và 0,8% so với tháng trước phản ánh sự ổn định của hoạt động kinh tế Mỹ.
Chỉ số PMI sơ bộ tháng 12/2021
Chỉ số PMI sản xuất đã được điều chỉnh giảm xuống 58,3 trong tháng 11/2021, so với ước tính sơ bộ là 59,1 và thấp hơn một chút so với số liệu chính thức tháng trước là 58,4, đây là tốc độ tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 12/2020 trong bối cảnh tình hình chậm trễ nguồn cung gần đạt kỷ lục và nhu cầu suy yếu.
Về mặt giá cả, lạm phát chi phí đầu vào đạt mức kỷ lục mới do giá kim loại, hóa chất và nhựa tăng, cùng với chi phí vận tải tăng. Mặc dù tăng nhanh hơn, nhưng lạm phát thành phẩm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tháng.
Cuối cùng, kỳ vọng về triển vọng sản lượng trong năm tới đã tăng lên mức cao nhất trong 3 tháng. Chỉ số PMI dịch vụ được điều chỉnh tăng lên 58,0 trong tháng 11/2021, so với ước tính sơ bộ là 57,0. Hoạt động kinh doanh và đơn đặt hàng mới tiếp tục tăng mạnh. Mặc dù số lượng việc làm tăng nhanh nhất kể từ tháng 6/2021, doanh nghiệp vẫn tiếp tục vật lộn để giải quyết công việc tồn đọng, với giá trị tăng nhanh thứ 2 so với quá khứ.
Lạm phát giá đầu vào tăng nhanh nhất kể từ tháng 5/2021 và là mức tăng mạnh thứ 2 trong lịch sử trong bối cảnh chuỗi cung ứng bị gián đoạn và tiền lương tăng mạnh. Mặt khác, giá bán dù giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao. Cuối cùng, mức độ lạc quan đạt mức nhất kể từ tháng 6/2021 với kỳ vọng nhu cầu tăng, chuỗi cung ứng ổn định hơn và sự không chắc chắn về dịch COVID-19 kết thúc.
Trong tháng 12/2021, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ sơ bộ được dự báo sẽ lần lượt là 58,5 (từ 58,3) và 58,7 (tăng từ 58,0).
Khu vực Eurozone
Chỉ số PMI sơ bộ tháng 11/2021
Chỉ số PMI sản xuất tháng 11/2021 là 58,4, giảm nhẹ so với ước tính sơ bộ là 58,6 và chỉ số chính thức trong tháng trước là 58,3, tốc độ tăng chậm thứ 2 kể từ tháng 2/2021 trong bối cảnh nguồn cung hạn chế nghiêm trọng.
Sản lượng tăng nhanh hơn, nhưng vẫn chậm thứ 2 trong chuỗi tăng trưởng 17 tháng hiện tại. Về mặt giá cả, lạm phát chi phí đầu vào tăng mạnh thứ 3 trong lịch sử và giá đầu ra tăng mạnh nhất lịch sử từ tháng 11/2002.
Chỉ số PMI dịch vụ được điều chỉnh giảm xuống 55,9 trong tháng 11/2021, so với ước tính sơ bộ là 56,6 và cao hơn chỉ số chính thức của tháng 10/2021 là 54,6. Mặc dù tăng chậm lại rõ rệt so với Q2 và Q3/2021, nhưng tốc độ tăng vẫn mạnh hơn so với mức bình quân trong quá khứ. Dữ liệu về giá cho thấy chi phí đầu ra và chi phí đầu vào đều tăng lên mức kỷ lục mới.
Trong tháng 12/2021, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ sơ bộ được dự báo sẽ lần lượt là 57,7 (từ 58,4) và 54,2 (từ 55,9).
Trung Quốc
Giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tháng 11/2021
Giá trị sản xuất công nghiệp tại Trung Quốc tăng 3,5% so với cùng kỳ trong tháng 10/2021, so với tăng 3,1% so với cùng kỳ trong tháng trước và vượt dự báo của thị trường là tăng 3% so với cùng kỳ, bất chấp các biện pháp hạn chế để kiểm soát dịch COVID-19 và tình trạng thiếu hụt nguồn cung.
Sản lượng tăng nhanh đối với truyền thông (tăng 14,0% so với cùng kỳ), các ngành sản xuất & cung ứng điện và nhiệt (tăng 10,7% so với cùng kỳ), trong khi sản xuất hóa chất hồi phục (tăng 0,8% so với cùng kỳ). Hoạt động sản xuất tiếp tục tăng trưởng đối với thiết bị chung (tăng 1,0% so với cùng kỳ), máy móc (tăng 5,3% so với cùng kỳ).
Ngược lại, sản lượng tiếp tục giảm đối với hàng dệt may (giảm 5,9% so với cùng kỳ), khoáng sản phi kim loại (giảm 12,8% so với cùng kỳ) và kim loại đen (giảm 12,8% so với cùng kỳ). Trong 10 tháng đầu năm 2021, giá trị sản xuất công nghiệp của Trung Quốc tăng 10,9% so với cùng kỳ.
Doanh số bán lẻ của Trung Quốc tăng 4,9% so với cùng kỳ trong tháng 10/2021, so với tăng 4,4% so với cùng kỳ trong tháng trước và vượt dự báo của thị trường là tăng 3,5% so với cùng kỳ. Đây là tốc độ tăng mạnh nhất trong 3 tháng nhờ tiêu thụ tăng sau khi tình hình dịch COVID-19 tại một số khu vực lắng xuống.
Doanh số bán lẻ tăng nhanh đối với mỹ phẩm (tăng 7,2% so với cùng kỳ), chăm sóc cá nhân (tăng 3,5% so với cùng kỳ), thiết bị gia dụng (tăng 9,5% so với cùng kỳ), viễn thông (tăng 34,8% so với cùng kỳ) và sản phẩm xăng dầu (tăng 29,3% so với cùng kỳ). Ngoài ra, doanh số tiếp tục tăng đối với trang sức (tăng 12,6% so với cùng kỳ), đồ dùng văn phòng (tăng 11,5% so với cùng kỳ), đồ nội thất (tăng 2,4% so với cùng kỳ) và vật liệu xây dựng (tăng 12,0% so với cùng kỳ). Ngoài ra, doanh số giảm đối với hàng may mặc (giảm 3,3% so với cùng kỳ) và ô tô (giảm 11,5% so với cùng kỳ). Trong 10 tháng đầu năm 2021, doanh số bán lẻ của Trung Quốc tăng 14,9% so với cùng kỳ.
Trong tháng 11/2021, giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc được dự báo sẽ tăng lần lượt 3,8% (từ tăng 3,5%) so với cùng kỳ và 4,8% (từ tăng 4,9% so với cùng kỳ) so với cùng kỳ.
Việt Nam
Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu hàng tháng được dự báo sẽ tăng lên mức cao nhất lịch sử trong tháng 11/2021 và chúng tôi dự báo thương mại của Việt Nam sẽ thặng dư trong tháng thứ 3 liên tiếp. Chỉ số VN-Index tăng 1,4% trong tuần kết thúc ngày 10/12/2021 (so với giảm 3,3% tuần trước), đóng cửa ở mức 1.463,54. Trong tuần, tỷ giá USD/VND tăng 160 điểm (0,702%) lên 22,965. Tính đến ngày 12/12/2021, tỷ lệ tiêm chủng một phần và đầy đủ lần lượt là 18,0% và 59,5% dân số.
Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu hàng tháng sẽ đạt kỷ lục
Theo ước tính sơ bộ từ TCTK, kim ngạch xuất khẩu tháng 11/2021 tăng 18,5% so với cùng kỳ lên mức cao kỷ lục là 29,9 tỷ USD, so với tăng 6,1% so với cùng kỳ trong tháng 10/2021 (Bảng 2). Trong đó, kim ngạch xuất khẩu các mặt hàng chính tăng như điện thoại các loại tăng 22,7% so với cùng kỳ, máy tính và sản phẩm điện tử tăng 9,0% so với cùng kỳ, máy móc tăng 29,0% so với cùng kỳ, dệt may tăng 24,9% so với cùng kỳ, sắt thép tăng 112,8% so với cùng kỳ, thủy sản tăng 18,8% so với cùng kỳ, sợi tăng 31,2% so với cùng kỳ, sản phẩm nhựa tăng 30,1% so với cùng kỳ, hạt điều tăng 15,0% so với cùng kỳ, cao su tăng 6,9% so với cùng kỳ, gạo tăng 57,4% so với cùng kỳ, cà phê tăng 12,6% so với cùng kỳ và dầu thô tăng 209,6% so với cùng kỳ.
Đà tăng tổng thể của kim ngạch xuất khẩu bị hãm lại một phần do kim ngạch xuất khẩu giày dép giảm 14,3% so với cùng kỳ và gỗ và sản phẩm từ gỗ giảm 7,4% so với cùng kỳ.
Biểu đồ 2: Đóng góp vào xuất khẩu 
Biểu đồ 3: Đóng góp vào nhập khẩu 
Trong khi đó, kim ngạch nhập khẩu ước tính tăng 20,8% so với cùng kỳ và cũng đạt mức cao kỷ lục là 29,8 tỷ USD trong tháng 11/2021, so với tăng 7,8% so với cùng kỳ trong tháng 10/2021 (Bảng 3) và là tháng tăng thứ 16 liên tiếp của kim ngạch nhập khẩu trong bối cảnh nhu cầu trong nước ổn định.
Kim ngạch nhập khẩu tăng nhanh đối với các sản phẩm máy tính và điện tử (tăng 19,0% so với cùng kỳ), máy móc (tăng 8,5% so với cùng kỳ), điện thoại các loại (tăng 10,9% so với cùng kỳ), vải (tăng 16,8% so với cùng kỳ), nhựa (tăng 18,1% so với cùng kỳ) và nguyên phụ liệu dệt may và da giày (tăng 14,8% so với cùng kỳ). Kim ngạch nhập khẩu sắt & thép tăng chậm lại (tăng 25,5% so với cùng kỳ). Ngược lại, kim ngạch nhập khẩu ô tô giảm 6,7% so với cùng kỳ.
So với tháng trước, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu ước tính tăng lần lượt 3,6% và 14,0%.
Trong tháng 11/2021, Việt Nam thặng dư ước tính đạt 100 triệu USD, tương đương với thặng dư thương mại trong 11 tháng đầu năm 2021 đạt 225 triệu USD so với thặng dư thương mại 20,2 tỷ USD trong 11 tháng đầu năm 2020.
Cán cân thương mại đảo chiều từ thâm hụt sang thặng dư trong 3 tháng liên tiếp, sát với dự báo thặng dư thương mại trong cả năm 2021 của chúng tôi là 4,3 tỷ USD so với thặng dư 19,9 tỷ USD trong năm 2020, do đó chúng tôi duy trì dự báo
Cập nhật hàng tuần xu hướng lãi suất huy động, thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá
HSC cập nhật xu hướng lãi suất huy động và thị trường chứng khoán trong Bảng 4 và Bảng 5 và biến động tỷ giá trong Bảng 6.
Biểu đồ 4: Di chuyển hàng ngày tại Việt Nam 
Biểu đồ 5: Lãi suất hàng tuần và diễn biến TT chứng khoán 
Biểu đồ 6: Diễn biến tỷ giá USD/VND hàng tuần 
Cập nhật tình hình tiêm chủng
Tính đến sáng ngày 12/12/2021, Việt Nam đã ghi nhận 1.397.446 ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng kể từ ngày 27/4/2021 tại tất cả 63 tỉnh thành.
Tỷ lệ tiêm vắc xin một liều và đầy đủ lần lượt là 18,0% và 59,5% dân số (Bảng 7).
Biểu đồ 7: Tỷ lệ tiêm chủng 
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.