DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật Kinh tế vĩ mô – Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Lượt xem: 182 - Ngày:
Chia sẻ

Nền kinh tế tăng trưởng 4,48% trong quý 1 nhờ sản xuất

GDP Q1/2021 công bố thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng 6,9% cho năm 2021, do các hoạt động thương mại mạnh hơn kỳ vọng nhờ nhu cầu từ các thị trường chính (Mỹ, châu Âu và Trung Quốc) cải thiện đáng kể. Nền kinh tế toàn cầu đang phục hồi cũng hỗ trợ khu vực sản xuất định hướng xuất khẩu (tăng trưởng 9,45%), chiếm tỷ trọng 23,6% trong tổng GDP.

Bị ảnh hưởng bởi làn sóng thứ 3 của dịch COVID-19 trong quý, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 2,42% từ 2,37% trong Q4/2020, nhưng thu nhập hàng tháng tăng 1,9% so với cùng kỳ và 8,4% so với quý trước.

Bán buôn và bán lẻ cũng tăng trưởng đặc biệt mạnh 6,45% so với cùng kỳ. Điều này phản ánh mức tiêu dùng cuối ổn định (tăng 4,59% so với cùng kỳ) trên khía cạnh chi tiêu của GDP.

Trong Q1/2021, tổng lượng khách du lịch là 48.100 lượt, giảm 98,7% so với cùng kỳ (so với giảm 18,1% so với cùng kỳ trong Q1/2020). Trong bối cảnh vắc-xin tiếp tục được triển khai rộng rãi trên toàn cầu, Việt Nam đang xem xét các phương án phù hợp để mở lại các chuyến bay thương mại quốc tế và đang xem xét “hộ chiếu vắc-xin” từ Q3/2021. Chìa khóa cho sự hồi sinh ngành du lịch của Việt Nam sẽ phụ thuộc vào việc dỡ bỏ rộng rãi các hạn chế đi lại trong nước. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này sẽ không xảy ra cho đến ít nhất là Q3/2021.

Biểu đồ 1: Xu hướng của các chỉ số kinh tế Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Cập nhật số liệu kinh tế vĩ mô

GDP Q1/2021 thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng năm 2021 ở mức 6,9% nhờ hoạt động thương mại mạnh hơn dự báo nhờ nhu cầu từ các thị trường chính (Mỹ, châu Âu và Trung Quốc) cải thiện. Trong Q1/2021, kim ngạch xuất khẩu sang các thị trường này lần lượt tăng 32,8%, 14,2% và 34,3% so với cùng kỳ. Mặc dù có làn sóng từ 3 của dịch COVID-19, nhưng doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ vẫn tăng tốt, mức 5,1% so với cùng kỳ so với tăng 4,7% so với cùng kỳ trong Q1/2020. Cả FDI và đầu tư công đều tăng rõ rệt trong Q1/2021. CPI tăng tháng thứ 2 liên tiếp, nhưng với tốc độ vừa phải (tăng 1,16% so với cùng kỳ), một phần nhờ vào “quỹ bình ổn giá xăng dầu” của Chính phủ làm giảm áp lực tăng giá xăng dầu trong nước.

GDP Q1/2021

Do làn sóng thứ 3 của dịch COVID-19, GDP Q1/2021 thấp hơn dự báo

Nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng 4,48% so với cùng kỳ trong Q1/2021, không thay đổi so với Q4/2020, thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi là 4,94%.

Theo khu vực:

  • Khu vực Nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng trưởng chậm lại còn 3,16% so với cùng kỳ so với tăng 4,69% so với cùng kỳ trong Q4/2020 nhưng cao hơn đáng kể so với mức tăng 0,04% so với cùng kỳ trong Q1/2020 nhờ năng suất lúa và cây trồng tốt hơn, nguồn cung lợn hơi được cải thiện (do dịch tả lợn Châu Phi đã được kiểm soát), và xuất khẩu gỗ và lâm sản khác được mở rộng;
  • Về mặt tích cực, hoạt động kinh doanh BĐS đã tăng trưởng trở lại trong 2 quý liên tiếp (tăng 3,59% so với cùng kỳ so với tăng 1,33% so với cùng kỳ trong Q4/2020).
  • Khu vực công nghiệp và xây dựng tiếp tục phục hồi mạnh mẽ khi tăng 6,30% so với cùng kỳ so với tăng 5,60% so với cùng kỳ trong Q4/2020 và tăng 5,00% so với cùng kỳ trong Q1/2020.
  • Khu vực dịch vụ giảm tốc xuống còn tăng 3,34% so với cùng kỳ so với tăng 4,29% so với cùng kỳ trong Q4/2020, trong bối cảnh làn sóng thứ 3 của dịch COVID-19 và cải thiện một chút so với mức tăng 3,26% so với cùng kỳ trong Q1/2020 (Bảng 2).

Biểu đồ 2: Tăng trưởng GDP Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Cụ thể, các ngành tăng trưởng cao (tăng trên 6% so với cùng kỳ) bao gồm công nghiệp chế biến chế tạo (tăng 9,45% so với cùng kỳ so với tăng 8,63% so với cùng kỳ trong Q4/2020), ngành bán buôn và bán lẻ (tăng 6,45% so với cùng kỳ so với tăng 6,97% so với cùng kỳ trong Q4/2020), hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm (tăng 7,35% so với cùng kỳ so với tăng 7,21% so với cùng kỳ trong Q4/2020), giáo dục và đào tạo (tăng 6,04% so với cùng kỳ so với tăng 6,68% so với cùng kỳ trong Q4/2020) và y tế và hoạt động trợ giúp xã hội (tăng 9,56% so với cùng kỳ so với tăng 10,96% so với cùng kỳ trong Q4/2020) (Bảng 3).

Các ngành chứng kiến mức tăng trưởng âm bao gồm khai khoáng (giảm 8,24% so với cùng kỳ so với giảm 6,1% so với cùng kỳ trong Q4/2020), đánh dấu quý giảm thứ 6 liên tiếp, dịch vụ lưu trú và ăn uống (giảm 4,49% so với cùng kỳ so với giảm 8,05% so với cùng kỳ trong Q4/2020), ghi nhận sự sụt giảm trong quý thứ 5 liên tiếp, vận tải và kho bãi (giảm 2,17% so với cùng kỳ so với tăng 1,08% so với cùng kỳ so với Q4/2020) và nghệ thuật & giải trí (giảm 4,02% so với cùng kỳ so với giảm 1,20% so với cùng kỳ trong Q4/2020).

Trong năm 2021, Chính phủ Việt Nam sẽ phấn đấu tăng trưởng kinh tế 6,5%, vượt mục tiêu chính thức là tăng trưởng 6%. Mặc dù GDP Q1/2021 thấp hơn một chút so với kỳ vọng, chúng tôi vẫn duy trì dự báo tăng trưởng 6,9% trong năm 2021, nhờ hoạt động thương mại mạnh mẽ hơn.

Biểu đồ 3: Cơ cấu GDP theo ngành Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Lạm phát

CPI tăng so với cùng kỳ tháng thứ 2 liên tiếp

Trong tháng 3/2021, lạm phát tổng thể tăng tháng thứ 2 liên tiếp 1,16% so với cùng kỳ so với tăng 0,70% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021 (Bảng 4). Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí nhà ở và vật liệu xây dựng tăng (tăng 0,82% so với cùng kỳ so với tăng 0,33% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021) và chi phí giao thông (tăng 0,48% so với cùng kỳ so với giảm 6,55% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021).

Chi phí giao thông vận tải tăng kết thúc giai đoạn giảm phát 12 tháng do sự phục hồi vững chắc của giá năng lượng toàn cầu trong tháng thứ 5 liên tiếp. Mặc dù được hỗ trợ bởi “quỹ bình ổn giá” của Chính phủ, giá xăng dầu trong nước điều chỉnh tăng lần thứ 9 liên tiếp, với 2 lần điều chỉnh vào tháng 3/2021 (ngày 12/3 và 27/3). Theo quan điểm của chúng tôi, giá năng lượng tăng sẽ gây ra rủi ro lạm phát lớn trong Q2/2021.

Biểu đồ 4: Lạm phát tổng thể Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Về mặt tích cực, lạm phát thực phẩm đã giảm xuống mức 0,22% so với cùng kỳ so với tăng 1,57% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021 nhờ giá thịt lợn ổn định. Đồng thời, nhu cầu trong nước giảm sau kỳ nghỉ Tết khiến lạm phát cơ bản giảm xuống còn tăng 0,73% so với cùng kỳ so với tăng 0,79% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021.

Nhìn chung, chúng tôi duy trì dự báo lạm phát bình quân năm 2021 ở mức tăng 3,60% so với cùng kỳ, từ tăng 3,23% so với cùng kỳ trong năm 2020.

Giá trị sản xuất công nghiệp

Q1/2021 mạnh mẽ hơn cùng kỳ năm ngoái

Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 3,9% so với cùng kỳ và 22,1% so với tháng trước trong tháng 3/2021, đảo ngược sự suy yếu (giảm 7,2% so với cùng kỳ và giảm 21,1% so với tháng trước) trong tháng 2/2021. Điều này chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán (Bảng 5). Chỉ số công nghiệp chế biến & chế tạo tăng 5,5% so với cùng kỳ và 22,5% so với tháng trước so với giảm 5,8% so với cùng kỳ và giảm 23,1% so với tháng trước trong tháng 2/2021 (Bảng 5).

Biểu đồ 5: PMI và chỉ số công nghiệp chế biến & chế tạo Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Trong số các phân ngành chính, hàng dệt may (tăng 32,0% so với cùng kỳ), linh kiện điện tử (tăng 10,1% so với cùng kỳ) và giày dép (tăng 8,0% so với cùng kỳ) tăng trưởng (Bảng 6).

Biểu đồ 6: Động lực chính cho hoạt động sản xuất Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Trong Q1/2021, giá trị sản xuất công nghiệp tăng 5,7% so với cùng kỳ (so với tăng 5,8% so với cùng kỳ trong Q1/2020) và công nghiệp chế biến & chế tạo tăng 8,0% so với cùng kỳ (so với 7,3% so với cùng kỳ trong Q1/2020).

Thương mại

Hoạt động thương mại tăng vượt dự báo, nhờ nhu cầu các thị trường chính cải thiện trong bối cảnh tiếp tục triển khai tiêm chủng vắc-xin.

Tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu trong tháng 3/2021 tăng 19,2% so với cùng kỳ (so với giảm 3,8% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021) và tăng 41,6% so với tháng trước (so với giảm 29,3% so với tháng trước trong tháng 2/2021) (Bảng 7), đảo ngược mạnh sự suy yếu trong tháng 2/2021 do kỳ nghỉ Tết.

Động lực tăng trưởng chính là máy tính và sản phẩm điện tử (tăng 27,1% so với cùng kỳ), giày dép (tăng 19,8% so với cùng kỳ), hàng dệt may (tăng 15,3% so với cùng kỳ), máy móc & thiết bị (tăng 77,2% so với cùng kỳ), sắt thép (tăng 49,8% so với cùng kỳ), hóa chất (tăng 16,1% so với cùng kỳ) và nhựa (tăng 90,0% so với cùng kỳ). Đáng khích lệ là chúng tôi cũng ghi nhận tăng trưởng ấn tượng kim ngạch các mặt hàng về nông lâm thủy sản (NLTS): thủy sản (tăng 8,8% so với cùng kỳ), rau quả (tăng 6,3% so với cùng kỳ), gỗ và sản phẩm từ gỗ (tăng 43,3% so với cùng kỳ), và cao su (tăng 178,3% so với cùng kỳ) đều là những lĩnh vực có nhu cầu xuất khẩu cao.

Biểu đồ 7: Đóng góp vào tăng trưởng xuất khẩu Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Biểu đồ 8: Đóng góp vào tăng trưởng nhập khẩuCập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Tăng trưởng kim ngạch nhập khẩu trong tháng 3/2021 tăng 27,7% so với cùng kỳ (so với tăng 9,7% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021) và 36,5% so với tháng trước (so với giảm 21,9% so với cùng kỳ trong tháng 2/2021) (Bảng 8). Điều này phản ánh nhu cầu đầu vào mạnh mẽ, cho thấy hoạt động thương mại sẽ tiếp tục tăng trưởng đáng kể trong những tháng tới từ mức nền thấp trong Q2/2020.

Các động lực tăng trưởng chính là điện thoại các loại và linh kiện (tăng 10,8% so với cùng kỳ), máy tính và sản phẩm điện tử (tăng 24,0% so với cùng kỳ), máy móc & thiết bị (tăng 30,3% so với cùng kỳ), ô tô (tăng 57,9% so với cùng kỳ), sắt thép (tăng 22,2% so với cùng kỳ), than (tăng 10,4% so với cùng kỳ) và cao su (tăng 125,1% so với cùng kỳ).

Trong Q1/2021, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng mạnh lần lượt 22,0% và 26,3% so với cùng kỳ, so với tăng lần lượt 7,8% và 3,9% so với cùng kỳ trong Q1/2020.

Trong tháng 3/2021, thặng dư thương mại của Việt Nam là 0,4 tỷ USD, đưa lũy kế thặng dư thương mại trong Q1/2021 lên 2,0 tỷ USD so với thặng dư 3,8 tỷ USD trong Q1/2020. Trong năm 2021, chúng tôi dự báo thặng dư thương mại của Việt Nam sẽ đạt 23,7 tỷ USD so với 20 tỷ USD trong năm 2020

Đầu tư

Cả FDI và đầu tư công đều tăng đáng kể trong Q1/2021

Trong Q1/2021, FDI cam kết và thực hiện ước tính đạt lần lượt 10,1 tỷ USD (tăng 18,5% so với cùng kỳ) và 4,1 tỷ USD (tăng 6,5% so với cùng kỳ) (Bảng 9).

Về vốn FDI gải ngân, ngành công nghiệp chế biến & chế tạo (3,0 tỷ USD) chiếm 72,3%, hoạt động kinh doanh BĐS (598 triệu USD) chiếm 14,6% và sản xuất, phân phối điện, khí đốt (261 triệu USD) chiếm 6,4%.

Điều đáng khích lệ là vốn FDI đăng ký mới (7,2 tỷ USD) tăng 30,6% so với cùng kỳ, tập trung vào các dự án năng lượng, bao gồm các nhà máy nhiệt điện LNG 3 tỷ USD (Long An 1 và 2) ở phía Nam tỉnh Long An và 1,3 tỷ USD nhà máy nhiệt điện Ô Môn 2 ở phía Nam Cần Thơ (Mời xem: Vốn FDI tăng 18,5%, ngày 29/3/2021, VnExpress).

Vốn bổ sung cho các dự án hiện có (2,1 tỷ USD) tăng 97,4% so với cùng kỳ, phần lớn nhờ khoản đầu tư bổ sung 750 triệu USD vào dự án LG Display Hải Phòng vào tháng 2/2021 (Mời xem: Đầu tư thêm 3,25 tỷ USD vào LG Display Việt Nam, ngày 9/2/2021, VnExpress).

Mặc dù vậy, hạn chế di chuyển tiếp tục cản trở các NĐT trong việc ra quyết định đầu tư mới. Góp vốn mua cổ phần (805 triệu USD) giảm 58,8% so với cùng kỳ.

Hoạt động xây dựng sử dụng vốn đầu tư công đã chậm lại trước và sau kỳ nghỉ Tết, nhưng đã tăng nhanh hơn trong tháng 3/2021, lên 26,5 nghìn tỷ đồng (tăng 13,2% so với cùng kỳ và tăng 43,3% so với tháng trước) (Bảng 10). Trong Q1/2021, đầu tư công (68,1 nghìn tỷ đồng) hoàn thành 14,9% kế hoạch năm 2021 của Chính phủ (477,3 nghìn tỷ đồng) và tăng 13% so với cùng kỳ so với tăng 18% so với cùng kỳ trong Q1/2020.

Ngoài ra, thặng dư ngân sách đạt 55,9 nghìn tỷ đồng tính đến ngày 15/3/2021, so với mứ thâm hụt dự kiến là 343,7 nghìn tỷ đồng theo kế hoạch năm 2021 (Quyết định 1927 của Bộ Tài chính).

Biểu đồ 9: Vốn FDI giải ngân Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Biểu đồ 10: Vốn đầu tư sử dụng ngân sách nhà nước Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ

Bất chấp làn sóng thứ 3 của dịch COVID-19, doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng 5,1% so với cùng kỳ trong Q1/2021 (so với tăng 4,7% so với cùng kỳ trong Q1/2020)

Trong tháng 3/2021, doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ đạt 405,1 nghìn tỷ đồng, tăng 9,2% so với cùng kỳ và giảm 3,8% so với tháng trước, đưa lũy kế doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ lên 1.291 tỷ đồng trong Q1/2021 (tăng 5,1% so với cùng kỳ) so với tăng 4,7% so với cùng kỳ trong Q1/2020) (Bảng 11). Năm 2021, chúng tôi dự báo doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ sẽ phục hồi 6,8% từ mức tăng trưởng thấp trong lịch sử là 2,6% trong năm 2020

Biểu đồ 11: Doanh số bán lẻ sản phẩm, dịch vụ hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Biểu đồ 12: Lưu lượng khách quốc tế hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Ngoài mức nền thấp so với năm ngoái, tăng trưởng mạnh đặc biệt được thúc đẩy nhờ doanh số bán lẻ hàng hóa (322,8 nghìn tỷ đồng) tăng mạnh 8,5% so với cùng kỳ và doanh số bán lẻ dịch vụ lưu trú và ăn uống (40,2 nghìn tỷ đồng, tăng 13,6% so với cùng kỳ). Kết quả này bị bù trừ một phần do doanh số bán lẻ dịch vụ du lịch lữ hành giảm (845 tỷ đồng, giảm 34,6% so với cùng kỳ).

Theo đó, nhu cầu đối với hàng hóa tiêu dùng nói chung vẫn tương đối cao – các biện pháp hạn chế xã hội áp dụng gần đây đã ảnh hưởng đến nhu cầu dịch vụ, từ đó tác động tiêu cực đến doanh số bán lẻ liên quan đến du lịch.

Lượng khách du lịch quốc tế tiếp tục giảm đáng kể so với cùng kỳ trong tháng 3/2021 (19,4 nghìn, giảm 95,7% so với cùng kỳ; khách đến chủ yếu là chuyên gia nước ngoài và lao động có tay nghề cao), tuy nhiên, tăng 77,4% so với tháng trước. Lượng khách quốc tế đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2020 (Bảng 12).

Trung Quốc (8,7 nghìn lượt, giảm 73,7% so với cùng kỳ), Hàn Quốc (4,3 nghìn lượt, giảm 85,1% so với cùng kỳ), Nhật Bản (735 lượt, giảm 98,0% so với cùng kỳ), Mỹ (372 lượt, giảm 98,5% so với cùng kỳ) và châu Âu (1,1 nghìn lượt, giảm 99,3% so với cùng kỳ) hầu như không có khách du lịch đến Việt Nam trong tháng 3/2021.

Biểu đồ 13: Lưu lượng khách trong nước hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Trong Q1/2021, tổng lượng khách du lịch đạt 48,1 nghìn lượt (hầu như không thay đổi kể từ tháng 4/2020), giảm 98,7% so với cùng kỳ (so với giảm 18,1% so với cùng kỳ trong Q1/2020). Về mặt tích cực, di chuyển trong nước tăng 17,8% so với cùng kỳ trong tháng 3/2021 (Bảng 13).

Trong bối cảnh vắc-xin tiếp tục được triển khaitrên toàn cầu, Việt Nam đang thực hiện các bước tương đối thích hợp để mở lại các chuyến bay thương mại. Cục Hàng không Việt Nam đã đề xuất với Bộ Giao thông Vận tải 3 giai đoạn mở lại các chuyến bay thương mại quốc tế.

Đến giai đoạn 3, có thể bắt đầu từ tháng 9/2021, Việt Nam có thể cho phép các chuyến bay thương mại thông thường không yêu cầu cách ly sau nhập cảnh, thông qua việc áp dụng cơ chế “hộ chiếu vắc-xin” (Mời xem: Chinhphu.vn, ngày 31/3/2021). Chìa khóa cho sự hồi sinh ngành du lịch của Việt Nam sẽ phụ thuộc vào việc dỡ bỏ rộng rãi các hạn chế di chuyển quốc tế. Theo của chúng tôi, điều này sẽ không xảy ra ít nhất đến Q3/2021.

Thông tin chi tiết và phân tích sẽ có trong Báo cáo cập nhật “Kinh tế hàng tháng” sắp tới của chúng tôi.

Dự báo kinh tế vĩ mô của HSCCập nhật Kinh tế vĩ mô - Quý 1 cho thấy sự khởi đầu năm 2021 mạnh mẽ

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý