Cập nhật Cổ phiếu CTCP vận tải và xếp dỡ Hải An – HAH – HOSE
Đồ thị HAH phiên giao dịch ngày 11/03/2016. Nguồn: Amibroker
Kết quả kinh doanh 2015:
– DTT đạt 524 tỷ (+22%yoy), trong đó doanh thu từ hoạt động khai thác cảng đạt 350 tỷ (+21%yoy), hoạt động khai thác tầu đạt 171 tỷ (+25%yoy), LNTT đạt 182 tỷ (+36%yoy).
– HAH đạt được tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao nhờ: (1) mảng container lạnh lưu kho tạm nhập tái xuất với BLNG cao (~50%) tăng cao, đặc biệt trong quý 4/2015. (2) Năm 2015 đưa vào hoạt động 1 tầu vận tải container nội địa là Hai An Time với tuổi tầu trung bình 15 tuổi, công suất 1,032 TEUs.
Kế hoạch kinh doanh 2016:
– HAH đặt kế hoạch tổng sản lượng khai thác đạt 455,000 TEUs (+3%yoy), DTT đạt 580 tỷ (+7.6%yoy), trong đó mảng bốc xếp tại cảng Hải An đạt 348 tỷ (giảm 6% so với năm 2015), vận tải container đạt (+37%yoy).
– HAH dự kiến trả cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 30%. Trong năm 2016, với lợi thế 3 tầu hoạt động trên tuyến Hải Phòng- T.p Hồ Chí Minh, HAH dự tính mở thêm tuyến Hải Phòng- Cái Mép nhờ dự báo sản lượng tăng trưởng nhanh tại khu vực cảng Cái Mép.
Dự báo KQKD năm 2016:
– Mảng bốc xếp tại cầu cảng không còn tiềm năng phát triển do (1) cầu cảng của HAH đã hoạt động vượt công suất dự kiến 25% năm 2015. (2) Vị trí cảng HAH nằm cách chân cầu Bạch Đằng ~1 km, trong vùng an toàn chân cầu nên tầu lớn khó vào làm hàng.
– HAH mở rộng phát triển sang mảng vận tải biển nội địa. (1) Tầu Hải An Time sẽ hoạt động cả năm 2016 thay vì chỉ hoạt động 3 tháng cuối năm như trong năm 2015. (2) Tuyến vận tải mới giúp HAH tận dụng thời gian chạy vòng (round trip) từ T.p Hồ Chí Minh đi Vũng Tầu, giảm tỷ lệ chạy tầu rỗng. (3) Giá xăng giữ ở mức thấp giúp giảm chi phí đầu vào. Tuy nhiên rủi ro là (1) cạnh tranh cao trong vận tải container nội địa. Chúng tôi lưu ý, VOS với đội tầu mạnh cũng đang có kế hoạch nâng tỷ trọng vận tải nội địa từ 30% lên 40% do khó khăn của vận tải quốc tế. (2) mảng vận tải biển có BLNG thấp so với khai thác cảng biển.
Nguồn: BSC
