KQKD Q4/2022 không khởi sắc và câu chuyện M&A công ty trong ngành cảng biển
Đồ thị cổ phiếu VSC phiên giao dịch ngày 27/02/2023. Nguồn: AmiBroker
- KQKD Q4/2022 của VSC ghi nhận doanh thu thuần và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 520 tỷ đồng (+3% yoy, +2% qoq) và 53,4 tỷ đồng (-42% yoy, -34% qoq). Lũy kế năm 2022, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ ghi nhận đạt 2007 tỷ đồng (+6% yoy) và 314 tỷ đồng (-10% yoy).
- VSC đang trong giai đoạn thực hiện thương vụ M&A. Chúng tôi cho rằng, công ty mục tiêu của VSC là CTCP Nam Hải Đình Vũ, đang sở hữu cảng Nam Hải Đình Vũ (NHĐV) tại Hải Phòng bởi vì GMD đã công bố quyết định chuyển nhượng toàn bộ cổ phần tại NHĐV và ghi nhận khoản cọc 1.000 tỷ đồng trong Q4/2022. Q4/2022, VSC cùng với công ty TNHH thương mại và đầu tư Đoàn Huy đặt cọc 1000 tỷ đồng để mua lại cảng mục tiêu, trong đó VSC đóng góp 300 tỷ đồng. Theo dự thảo về phương án sử dụng vốn từ đợt phát hành, giá trị cho thương vụ này dự kiến khoảng 2250 tỷ đồng. Trong đó, 1200 tỷ đồng còn lại được VSC dự kiến huy động thông qua đợt phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1 và giá bán 10.000 đồng/cp.
- Triển vọng của ngành cảng biển cho năm 2023 là tương đối khó khăn do tốc độ tăng trưởng GDP của các đối tác thương mại chính như Mỹ, EU được dự báo sẽ chậm lại và lạm phát vẫn duy trì ở mức cao. Trên thực tế, chỉ số PMI tại Việt Nam cũng chưa thấy tín hiệu tíc cực trong những tháng gần đây.
- Chúng tôi đang thực hiện đánh giá đầy đủ hơn về tiềm năng từ thương vụ M&A cảng NHĐV và dự phóng cho năm 2023. Hiện tại, cổ phiếu VSC đang được giao dịch tại mức định giá P/B là 1,4x, tương đương với mức trung bình 5 năm là 1,4x, và P/E trượt 12 tháng là 12,2x và đang cao hơn 33% so vơi mức trung bình 5 năm là 9,2x.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VSC
