Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q2/2021
VPB đã công bố KQKD sơ bộ Q2/2021 và kế hoạch nâng vốn điều lệ thêm 80% vào ngày 15/7.
Đồ thị cổ phiếu VPB phiên giao dịch ngày 19/07/2021. Nguồn: AmiBroker
KQKD sơ bộ Q2/2021 khả quan
VPB đã công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2021. Tổng thu nhập hoạt động đạt 23,1 nghìn tỷ đồng (tăng 22,5% so với cùng kỳ) với thu nhập lãi thuần tăng trưởng vừa phải đạt 18,3 nghìn tỷ đồng (tăng 16,7% so với cùng kỳ) và lãi thuần HĐ dịch vụ tăng mạnh 50% so với cùng kỳ đạt 2,1 nghìn tỷ đồng.
Theo VPB, trong 6 tháng đầu năm 2021, tín dụng tăng trưởng nhờ vào khách hàng cá nhân (tăng 17% so với đầu năm) và DNNVV (tăng 21% so với đầu năm). Giải ngân cho vay đối với khách hàng cá nhân và DNNVV lần lượt tăng 60,3% và 52,5% so với cùng kỳ. Lãi thuần HĐ dịch vụ tăng 50% so với cùng kỳ nhờ những dịch vụ chính như thanh toán, bán bảo hiểm và kinh doanh thẻ.
Chi phí dự phòng 6 tháng đầu năm 2021 tăng 35% so với cùng kỳ; tương đương Q2/2021 tăng mạnh 55,5% so với cùng kỳ lên 4,2 nghìn tỷ đồng (theo ước tính của HSC). VPB không công bố thông tin về nợ xấu nhưng nhìn vào sự tăng mạnh của chi phí dự phòng trong Q2/2021, chúng tôi tin rằng Ngân hàng đã chủ động xóa nợ xấu và trích lập thêm dự phòng trước tác động của đợt bùng phát dịch Covid-19 hiện nay.
Ngân hàng chưa công bố thông tin về chi phí hoạt động. Tuy nhiên, HSC ước tính chi phí hoạt động Q2/2021 tăng 15% so với cùng kỳ sau khi giảm 21% so với cùng kỳ trong Q1/2021. Nói chung, chúng tôi ước tính chi phí hoạt động 6 tháng đầu năm 2021 giảm 5,3% so với cùng kỳ.
Theo đó, HSC ước tính LNTT Q2/2021 đạt 4.877 tỷ đồng (tăng 32,8% so với cùng kỳ) và LNTT 6 tháng đầu năm 2021 đạt 8.883 tỷ đồng (tăng 34,9% so với cùng kỳ). Kết quả thực hiện sát dự báo của chúng tôi.
Bảng 1: KQKD sơ bộ Q2/2021, VPB hợp nhất 
Kế hoạch nâng 80% vốn điều lệ
VPB cũng đã thông báo đề xuất nâng 80% vốn điều lệ từ 25,3 nghìn tỷ đồng hiện nay lên 45,1 nghìn tỷ đồng. Kế hoạch nâng vốn điều lệ bao gồm phát hành cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 62,15% và phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 18,75%; dự kiến thực hiện trong Q3 hoặc Q4/2021.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 73.400đ
HSC duy trì dự báo, khuyến nghị và giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư 73.400đ; tương đương tiềm năng tăng giá 14,7%. Hiện P/B dự phóng năm 2021 của cổ phiếu VPB là 1,8 lần; sát bình quân P/B dự phóng năm 2021 của nhóm NHTM tư nhân.
Nguồn: HSC
