Doanh thu phí nhận tái bảo hiểm của VNR sụt giảm 18,3% trong Q3 so với cùng kỳ. Điều này cho thấy tình hình thị trường tái bảo hiểm không thuận lợi trong quý vừa qua.
Đồ thị cổ phiếu VNR cập nhật ngày 29/11/2017. Nguồn: AmiBroker
Thật vậy, theo số liệu sơ bộ của Hiệp hội bảo hiểm, nhóm nghiệp vụ có nhu cầu tái bảo hiểm, chiếm 39,4% thị trường phi nhân thọ, chỉ tăng trưởng 3,8% trong khi nhóm nghiệp vụ không có nhu cầu tái bảo hiểm hoặc nhu cầu tái thấp, chiếm 60,6%, tăng trưởng 17,9%. Ngoài ra, còn một số nguyên nhân khác như:
- Các nghiệp vụ có nhu cầu tái tăng trưởng châm, tỷ lệ phí giảm mạnh do sự cạnh tranh gay gắt trong nhóm phi nhân thọ
- Nghiệp vụ tài sản, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu phí của VNR có mặt bằng tỷ lệ phí giảm 10% – 15%. Nghiệp vụ chiếm tỷ trong lớn khác là bảo hiểm kỹ thuật cũng giảm phí từ 30% – 40% so với năm trước
- VNR kiểm soát chặt chẽ rủi ro, tăng cường kỷ luật khai thác, không nhận dịch vụ dưới chuẩn
Việc kiểm soát rủi ro đã thể hiện qua tỷ lệ bồi thường thuộc TNGL giảm từ 51% còn 48% trong khi tỷ lệ chi phí tiếp tục được kiểm soát chặt theo kế hoạch. Do vậy, tỷ lệ kết hợp của VNR lại có xu hướng tốt hơn trong năm 2016.
Trong 9 tháng, doanh thu đầu tư tăng 22% so với cùng kỳ, đạt 218 tỷ đồng do VNR tiến hành kết thúc 2 hợp đồng ủy thác đầu tư. Ngoài ra, cơ cấu phân bổ đầu tư không có gì khác biệt khi phần lớn là tiền gửi kỳ hạn ngắn. Vấn đề được quan tâm là việc thoái vốn khỏi PGI vẫn đang trong quá trình chuẩn bị nên nhiều khả năng trong năm nay sẽ không thực hiện kịp. Bên cạnh đó, trong danh mục của VNR có khoản đầu tư vào TPBank với giá vốn khá thấp, khoảng 9.300 đồng/cp. Có nhiều thông tin về việc TPBank có thể sẽ niêm yết với mức giá trên 20.000 đồng/cp. Mặc dù vậy, VNR cho biết đây là khoản đầu tư dài hạn nên sẽ tiếp tục nắm giữ.
Nguồn: Rongviet Research
