Cập nhật ĐHCĐ: Tận dụng số hóa cho chiến lược quản lý tài sản
Đồ thị cổ phiếu VND phiên giao dịch ngày 09/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Kế hoạch kinh doanh thận trọng trong năm 2020: VND đã đưa ra 3 kịch bản của VNIndex cùng với các kế hoạch lợi nhuận sau thuế tương ứng cho mỗi kịch bản. Trong kịch bản cơ sở, Cổ phiếu VND đặt kế hoạch đạt tổng doanh thu là 1,88 nghìn tỷ đồng tăng 24,4% YoY và lợi nhuận sau thuế đạt 405 tỷ đồng tăng 5,8% YoY. Chúng tôi ước tính biên lợi nhuận năm 2020 sẽ giảm xuống 26,8% từ mức 31,8% trong năm 2019. VND tập trung vào chiến lược quản lý tài sản đã được khởi động vào năm 2019, trong đó công ty sẽ đáp ứng tất cả các nhu cầu về đầu tư và quản lý tài sản cho tất cả các khách hàng của mình.
- Hiệu quả hoạt động kinh doanh đáng khích lệ trong 6 tháng đầu năm 2020: VND có 58.000 tài khoản giao dịch mới mở, chiếm 38% tổng số tài khoản mới mở trên thị trường. Phí môi giới trong 6 tháng đầu năm hoàn thành 87% kế hoạch năm 2020. Đồng thời, mảng ngân hàng đầu tư đang phát triển mạnh, với giá trị trái phiếu doanh nghiệp được phát hành và phân phối thông qua công ty tăng lên.
- Hiệu quả hoạt động ổn định trong năm 2019: Trong điều kiện cạnh tranh khốc liệt, VND đã cố gắng duy trì vị trí thứ 4 trên sàn HSX và vị trí thứ 2 tại sàn HNX về thị phần môi giới. Kết quả này đạt được mà không phải cắt giảm phí hoặc lãi suất, cho thấy công ty bị tác động ít nhất trong số 5 công ty hàng đầu. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2019 của công ty chỉ đạt 1.507 tỷ đồng và 383 tỷ đồng, lần lượt -7,8% YoY và +2,6% YoY. Công ty đã đa dạng hóa các nguồn thu nhập của mình bằng cách tăng cường đầu tư và kinh doanh trái phiếu do các tổ chức tín dụng khác phát hành. Hoạt động kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp là một trọng tâm khác, trong đó lượng trái phiếu doanh nghiệp được phân phối thông qua công ty đạt 1,65 nghìn tỷ đồng trong năm 2019.
- Định giá: Tại mức giá giao dịch hiện tại là 13.150 đồng/cp, công ty đang giao dịch với hệ số P/E và P/B 2020F lần lượt là 6,77 lần và 0,77 lần, thấp hơn so với 4 công ty hàng đầu trong ngành. Tỷ suất cổ tức năm 2020 là 3,8%. Hiện tại, chúng tôi không đưa ra khuyến nghị đối với cổ phiếu này.
Nguồn: SSI
Từ khóa: VND
