DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu VJC – Triển vọng phục hồi gặp nhiều thách thức trong bối cảnh dịch COVID-19 kéo dài

Lượt xem: 1,019 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Hàng không Vietjet (VJC) thêm 19% còn 89.900 đồng nhưng duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi giá cổ phiếu của công ty này đã giảm 12% trong vòng 3 tháng qua.

Cổ phiếu VJC

Đồ thị cổ phiếu VJC phiên giao dịch ngày 26/08/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ các mức điều chỉnh giảm (1) 12% trong EBITDAR dự phóng năm 2020 và (2) 21% trong tổng LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng giai đoạn 2020-2023. Các mức giảm này chủ yếu đến từ mức giảm 34% trong dự báo sản lượng hành khách của chúng tôi cho VJC (tính theo RPK) trong cùng kỳ.
  • Trong năm 2020, chúng tôi dự báo VJC sẽ ghi nhận khoản lỗ trị giá 2,6 nghìn tỷ đồng trong mảng vận chuyển, chủ yếu đến từ (1) mức giảm 68% trong RPK do trì hoãn việc nối lại các chuyến bay quốc tế (chúng tôi hiện kỳ vọng quá trình này sẽ được thực hiện trong tháng 12/2020); (2) mức giảm 4% YoY trong giá vé máy bay trong nước (tính theo lợi suất hành khách). Lợi nhuận hợp nhất dự kiến ở mức dương (5 tỷ đồng) khi chúng tôi kỳ vọng khoản lỗ từ mảng vận chuyến của VJC sẽ được bù đắp bởi mảng kinh doanh liên quan đến việc bán máy bay bao gồm bán và cho thuê lại (SALB) và quyền từ chối đầu tiên (ROFR).
  • Chúng tôi cho rằng sẽ có sự phục hồi đáng kể của ngành hàng không Việt Nam tương tự đà phục hồi mạnh mẽ từ các đại dịch và cú shock kinh tế khác trong quá khứ. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng khả năng phục hồi lần này có thể cần nhiều thời gian hơn do diễn biến phức tạp của dịch COVID-19 trên toàn cầu. Theo dự báo của chúng tôi, tổng sản lượng hành khách của Cổ phiếu VJC chỉ có thể quay về mức trước khi bùng phát dịch từ đầu năm 2023. Do đó, chúng tôi cho rằng vẫn còn khá sớm để cân nhắc việc bắt đáy cổ phiếu này.
  • Yếu tố hỗ trợ: các chuyến bay quốc tế hoạt động trở lại sớm hơn dự kiến, giá dầu duy trì ở mức thấp.

Cổ phiếu VJC

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý