CTCP Hàng không VietJet (Cổ phiếu VJC) cho biết đã tăng cổ phần tại công ty dịch vụ mặt đất CTCP Phục vụ Mặt đất Sài Gòn (HSX: SGN) lên 9,13% từ 3,93%, sau khi đã mua 1,74 triệu cổ phiếu SGN ngày 01/07/2019. Trước đó, CTCP Đầu tư Khai thác Cảng đã đăng ký bán 1,7 triệu cổ phiếu SGN và giao dịch dự kiến được thực hiện trong thời gian 28/06/2019-27/07/2019.
Đồ thị cổ phiếu VJC phiên giao dịch ngày 04/07/2019. Nguồn: AmiBroker
VJC nhiều khả năng đã mua 1,74 triệu cổ phiếu SGN với mức giá khoảng 81.400 đồng/CP, tương ứng với P/E trượt khoảng 7,6 lần, chúng tôi cho rằng đây là mức giá khá hấp dẫn cho một công ty dịch vụ hàng không với vị thế cạnh tranh lớn như SGN. Chúng tôi tin rằng VJC có thể dễ dàng chi trả cho thương vụ này, vào khoảng 141,5 tỷ đồng, khi chỉ tương ứng với 2,8% tiền mặt theo báo cáo hợp nhất của VJC vào cuối tháng 3/2019.
SGN cung cấp nhiều dịch vụ mặt đất cho hành khách và hàng hóa cho các các hãng hàng không trong nước và quốc tế, bao gồm cả VJC, tại các sân bay Tân Sơn Nhất (SGN có khoảng 55% thị phần), Đà Nẵng và Cam Ranh. Theo giá đóng cửa phiên hôm nay, giá trị vốn hóa của SGN là 128 triệu USD, và công ty đã ghi nhận LNST sau lợi ích CĐTS đạt 263 tỷ đồng trong năm 2018. Theo quan điểm của chúng tôi, SGN có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và khả năng sinh lời tốt trong bối cảnh vị thế cạnh tranh lớn, cũng như được hưởng lợi từ cả lượng hành khách và hàng hóa gia tăng. Trong năm 2018, LNST sau lợi ích CĐTS của SGN tăng 26% so với cùng kỳ, và ghi nhận biên LN ròng 21%. Cổ đông lớn của SGN là Tổng CT Cảng Hàng không Việt Nam (UpCom: ACV; 48% cổ phần) và CTCP Chứng khoán SSI (HSX: SSI; 14,97%). Chúng tôi lưu ý rằng cổ phiếu này có thanh khoản thấp với GTGD trung bình 30 ngày chỉ đạt 12.550 USD.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị MUA dành cho VJC với giá mục tiêu 150.200 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời 19,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,9%.
Nguồn: VCSC
