Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2022
KQKD Q1/2022 sát với dự báo của chúng tôi với lợi nhuận thuần tăng 2,2% so với cùng kỳ đạt 1.465 tỷ đồng, đạt 23,3% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 11/05/2022. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận của các liên doanh chỉ tăng nhẹ do chi phí đầu vào tăng
Lợi nhuận từ các công ty liên doanh tăng 3,1% so với cùng kỳ đạt 1.322 tỷ đồng, chịu áp lực do chi phí đầu vào tăng mặc dù doanh số tăng mạnh trong kỳ. Lưu ý, doanh số xe máy của Honda tăng 11,4% so với cùng kỳ trong Q1/2022. Trong khi đó, doanh số các liên doanh của VEA tăng 19,3% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, giá đầu vào tăng ,mạnh do chuỗi cung ứng bị gián đoạn, kéo lợi nhuận của các liên doanh sụt giảm.
Tỷ suất lợi nhuận của các liên doanh cải thiện trong Q2/2022
Để bù đắp giá đầu vào tăng mạnh và chuỗi cung ứng bị gián đoạn, Honda và Toyota đều đã tăng giá bán trong Q2/2022. Cụ thể, Honda tăng giá bán cho khoảng 20 mẫu xe máy (xe ga và motor) từ tháng 4/2022. Toyoda cũng nâng giá bán cho 5 mẫu xe bắt đầu từ tháng 5/2022.
Mức nâng khoảng 1 – 3% cho cả hai hãng. Do đó, HSC dự báo tỷ suất lợi nhuận của các liên doanh sẽ cải thiện trong Q2/2022.
Bảng 1: KQKD Q1/2022, VEA 
Bảng 2: Doanh số liên doanh Q1/2022, VEA 
Bảng 3: Lợi nhuận từ liên doanh, VEA 
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì dự báo với lợi nhuận thuần đạt lần lượt 6.291 tỷ đồng (tăng trưởng 9%) và 6.849 tỷ đồng (tăng trưởng 9%) trong năm 2022 và 2023.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 56.900đ (tiềm năng tăng giá là 24%). Cổ phiếu VEA đang giao dịch với P/E dự phóng 2022 là 9,8 lần và P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,5 lần, thấp hơn so với mức bình quân trong quá khứ là 10,2 lần (tính từ năm 2019).
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
