KQKD vượt kỳ vọng khi doanh số ô tô & xe máy phục hồi mạnh trong quý 4 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 08/02/2022. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CT Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA) công bố KQKD năm 2021 với doanh thu đạt 4 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (+4% YoY). Tăng trưởng lợi nhuận đến từ lợi nhuận được chia từ công ty liên kết tăng 1% nhờ tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19 đối với hoạt động kinh doanh của các nhà sản xuất ô tô (cụ thể, dừng hoạt động nhà xưởng) hạ nhiệt trong năm 2021 so với năm 2020 – hỗ trợ biên lợi nhuận của các công ty – và VEA không trích lập dự phòng đối với tồn kho xe tải cũ trong quý 4/2021 so với 246 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020.
- Kết quả doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của công ty đều cao hơn kỳ vọng của chúng tôi, dẫn đến LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 cao hơn 12% so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi cho giai đoạn sau năm 2021 – dù cần thêm đánh giá chi tiết – chủ yếu do doanh số ô tô & xe máy của Việt Nam tăng trưởng mạnh. Dựa trên ước tính của chúng tôi, doanh số xe du lịch (PC) của Việt Nam và doanh số xe máy của Honda trong quý 4/2021 đã lần lượt cao hơn 60% và 18% mức trung bình hàng tháng của nửa đầu năm 2021 (cụ thể, trước khi có làn sóng dịch COVID-19 thứ tư tại Việt Nam).
- Trong quý 4/2021, LNST sau lợi ích CĐTS của Cổ phiếu VEA tăng 52% so với quý trước (QoQ) sau khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội vào đầu tháng 10/2021. Theo ước tính của chúng tôi, trong quý 4/2021, doanh số PC của Việt Nam tăng 215% QoQ dù giảm 11% YoY. Chúng tôi lưu ý rằng quý 4/2020 là cơ sở so sánh cao do người tiêu dùng dồn mua ô tô lắp ráp trong nước trước cuối năm 2020 để được hưởng chính sách cắt giảm phí trước bạ của Chính phủ (cụ thể, 5%-6% giá bán lẻ). Trong khi đó, doanh số xe máy của Honda Việt Nam phục hồi 99% QoQ và 1% YoY trong quý 4/2021.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VEA
