Doanh số bán xe và lợi nhuận dự báo phục hồi – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 07/03/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giữ nguyên giá mục tiêu khi chúng tôi đánh giá cao Cổ phiếu VEA mang lại cơ hội đầu tư vào thị trường xe máy (2W) quy mô lớn và tăng trưởng dài hạn của tiêu thụ ô tô (4W) của Việt Nam, cùng với lợi suất cổ tức cao.
- Chúng tôi nâng dự báo LNST tổng hợp 2022-2024 lên 1% chủ yếu do chi phí dự phòng cho hàng tồn kho xe tải của VEA giảm.
- Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán xe du lịch (PC) và xe 2W sẽ phục hồi sau các gián đoạn nghiêm trọng do dịch COVID-19 trong giai đoạn 2020-2021 và đạt tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) tương ứng là 20% và 9% trong giai đoạn 2021-2024.
- Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E 2022 của VEA là 10,3 lần – nhìn chung là phù hợp với mức P/E trượt trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành là 11 lần. Lợi suất cổ tức năm 2021 của VEA (sẽ trả vào năm 2022) hấp dẫn ở mức 10%.
- Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Nhu cầu xe 2W và 4W suy yếu kéo dài; cạnh tranh gay gắt trên thị trường 4W; những thay đổi đối với chính sách cổ tức của VEA hoặc các công ty liên kết sẽ dẫn đến lợi suất cổ tức thấp hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VEA
