Chi phí đầu vào cao che mờ tăng trưởng doanh số bán xe tích cực – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 10/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (Cổ phiếu VEA) đã công bố KQKD quý 1/2022, bao gồm doanh thu 1,1 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,5 tỷ đồng (+2% YoY).
- LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng chủ yếu nhờ lợi nhuận được chia từ các công ty liên kết tăng 3% YoY – do đó, được củng cố bởi doanh số bán xe đang phục hồi mạnh mẽ sau khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội vào đầu tháng 10/2021.
- Theo quan điểm của chúng tôi, tác động tích cực từ việc phục hồi doanh số bán hàng bị ảnh hưởng bởi lợi nhuận thấp hơn tại Honda Việt Nam và Toyota Việt Nam, có thể do chi phí đầu vào như kim loại, nhựa và hóa chất tăng cao. Tuy nhiện, chúng tôi kỳ vọng biên LN sẽ cải thiện trong những quý sắp tới khi Honda Việt Nam và Toyota Việt Nam công bố tăng giá danh mục sản phẩm vào tháng 4/2022.
- Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo hiện tại của chúng tôi khi biên lợi nhuận của các công ty liên kết ô tô của VEA thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi – được bù đắp một phần bởi doanh số bán xe máy (2W) cao hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận ròng của Honda Việt Nam (77% LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 của VEA) đi ngang YoY trong quý 1/ 2022 so với mức tăng tương ứng 11% YoY và 36% YoY trong doanh số bán xe máy và ô tô (4W). Tương tự, lợi nhuận ròng của Toyota Việt Nam (9% LNST quý 1/2022 của VEA) giảm 2% YoY trong quý 1/2022 mặc dù doanh số bán xe 4W tăng 39% YoY.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VEA
