Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2023
KQKD Q1/2023 tăng mạnh từ mức nền thấp trong Q1/2022 với doanh thu thuần tăng 19% so với cùng kỳ đạt 106 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần tăng 52% so với cùng kỳ đạt 24 tỷ đồng, đạt 16,2% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi và cao hơn so với dự báo Q1/2023 của chúng tôi là 18 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp tăng 41,6% so với cùng kỳ đạt 44 tỷ đồng, tương đương tỷ suất lợi nhuận gộp là 41,6%, tăng 620 điểm cơ bản so với 47,2% trong Q1/2022.
Đồ thị cổ phiếu TNH phiên giao dịch ngày 28/04/2023. Nguồn: AmiBroker
Lưu ý, trong Q1/2022, do tác động của dịch COVID-19, số lượng bệnh nhân tới bệnh viện khám ở mức thấp, trong khi số lượng bệnh nhân trong năm nay đã cải thiện do dịch COVID-19 đã được kiểm soát. Ngoài ra, trong tháng 8/2022, TNH đã nâng mức giá viện phí.
Bảng CĐKT: Nợ thuần tăng 23% so với cùng kỳ
Dư nợ thuần tăng lên 454 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ) tại thời điểm cuối tháng 3/2023 từ 368 tỷ đồng tại thời điểm đầu năm 2023, cũng do các khoản đầu tư vào bệnh viện TNH Việt Yên.
Theo bảng CĐKT, tại thời điểm cuối tháng 3/2023, giá trị xây dựng cơ bản dở dang là 145 tỷ đồng so với 6 tỷ đồng tại thời điểm đầu năm 2023, chủ yếu là khoản đầu tư vào bệnh viện TNH Việt Yên, Bắc Giang. Bệnh viện này được khởi công xây dựng từ tháng 2/2022 và dự kiến hoàn thành vào đầu năm 2024.
HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ
Trong năm 2023, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 541 tỷ đồng, tăng trưởng 16,8% và lợi nhuận thuần đạt 154 tỷ đồng, tăng trưởng 9,4%. Chúng tôi đã hạ khuyến nghị đối với Cổ phiếu TNH xuống Nắm giữ từ Mua vào sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh 25% kể từ Báo cáo lần đầu của chúng tôi vào tháng 11/2022, và quá trình xây dựng bệnh viện mắt và phụ sản kéo dài hơn dự kiến, khiến chúng tôi phải điều chỉnh giảm dự báo. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng triển vọng dài hạn của TNH vẫn tích cực, với 4 bệnh viện mới trong chuỗi.
HSC duy trì dự báo và khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu là 27.100đ.
Bảng 1: KQKD Q1/2023, TNH 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
