CƠ HỘI NÀO CHO 2023?
Đồ thị cổ phiếu TLG phiên giao dịch ngày 12/09/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi khuyến nghị MUA cho mã cổ phiếu TLG với giá mục tiêu là 75,600 VND/CP upside 20% so với giá ngày 5/9/2022 với phương pháp DCF và P/E với tỷ trọng lần lượt là 50%/50%
- BSC kì vọng DTT và LNST của TLG năm 2022 lần lượt đạt 3,725 tỷ đồng (+40%YoY) và 527 tỷ đồng (+97%YoY), EPS FW = 5,290 VND, P/E FW =12 lần nhờ Tăng trưởng trên mức nền thấp và xu hướng giá NVL thấp hơn cùng kì. Năm 2023, DTT và LNST lần lượt đạt 4,514 tỷ đồng (+21%YoY) và 625 tỷ đồng (+19%YoY), tương đương EPS năm 2023 = 6,293 đồng và P/E FW=10lần – thấp hơn mức PE trung bình 5 năm là 12.4 lần
- Biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 2H/2022 quanh mức 44%-45% nhờ (1) giá bán tăng từ 1H/2022~5%YoY và có lộ trình tăng giá bán theo chiến lược (2) giá nguyên vật liệu có xu hướng giảm (3) tái cấu trúc hệ thống phân phối. § Tăng trưởng trong dài hạn đến từ (1) kỳ vọng nhà máy Thiên Long Long Thành đưa vào vận hành cuối 2022; (2) cao cấp hoá dòng SP hiện hữu (3) tiềm năng tăng trưởng đến từ các sản phẩm OEM và SP mới – dựa trên lợi thế từ việc chủ động nguồn nguyên liệu nhựa sinh học. § Cơ cấu tài chính lành mạnh, tỷ suất cổ tức ổn định từ ~5%/năm.
- Catalyst: Nhà đầu tư chiến lược và CTHĐQT tăng tỷ lệ sở hữu. Tiềm năng đến từ việc hợp tác đầu tư với các doanh nghiệp lớn mở rộng kênh B2B
- RỦI RO: Biến động giá NVL đầu vào. Dư địa tăng trưởng của ngành bút viết và học cụ không còn nhiều dư địa tăng trưởng.
Nguồn: BSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: TLG
