Nước sạch quý hơn vàng
Đồ thị cổ phiếu TDM phiên giao dịch ngày 28/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- TDM và công ty liên kết BWE hiện đang giữ vị thế độc quyền mảng cung cấp nước sạch ở khu vực tỉnh Bình Dương.
- Doanh thu và lãi ròng năm 2019 đạt 346 tỷ và 204 tỷ đồng, tăng 21% và 7% so với cùng kỳ: 1) biên lợi nhuận giảm từ 64,7% xuống 52,9%; 2) doanh thu tài chính ở mức 99 tỷ, tăng 37% trong khi chi phí tài chính giảm 7,9% cùng kỳ; 3) sản lượng nước tiêu thụ tăng 17%.
- Năm 2019, nhà máy Dĩ An và Bàu Bàng đã phải hoạt động trong tình trạng vượt quá 41% công suất thiết kế với sản lượng tiêu thụ đạt mức 58,7 triệu m3. Việc đi vào hoạt động nhà máy Dĩ An 3 và Bàu Bàng 2 dự kiến sẽ giúp nâng gấp đôi công suất thiết kế của TDM và đạt mức 82,8 triệu m3/năm, đảm bảo sức tăng trưởng trong những năm tới.
- Nửa đầu năm 2020, doanh thu và lãi ròng đạt 179 tỷ và 78 tỷ đồng, lần lượt tăng 8,5% và 9,9% so với cùng kỳ nhờ: 1) sản lượng tiêu thụ tăng gần 4% trong năm 2020; 2) biên lợi nhuận giảm từ 57,6% xuống còn 52%.
- Doanh thu và lãi ròng năm 2020 ước đạt 375 tỷ và 233 tỷ đồng, lần lượt tăng 8,3% và 14,4% so với cùng kỳ: 1) sản lượng tiêu thụ nước ước đạt 61,9 triệu m3 nước, tăng 5,5% so với năm trước nhờ đóng góp mới từ nhà máy Dĩ An 3 và Bàu Bàng 2 để giảm bớt phụ tải chạy quá công suất từ nhà máy Dĩ An; 2) biên lợi nhuận gộp đạt 52,5% giảm nhẹ so với mức 52,9% cùng kỳ; 3) phần doanh thu tài chính lên đến 99 tỷ đồng, tăng 37% cùng kỳ, chủ yếu đóng góp từ khoản cổ tức thu được từ công ty liên kết BWE.
- EPS forward 2020 ước đạt 2.439 đ/cp, tương đương mức P/E forward 2020 ở mức 9,6 lần. Đây là mức P/E thấp hơn trung bình kể từ khi chào sàn. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho Cổ phiếu TDM: 1) vị thế dẫn đầu mảng nước ở Bình Dương; 2) năm 2021 kỳ vọng doanh thu và lãi ròng sẽ tiếp tục cải thiện nhờ nhà máy Dĩ An 3 và Bàu Bàng 2 cùng sự tăng trưởng của công ty liên kết BWE.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: TDM
