KQKD quý 1/2020 thấp hơn dự báo của chúng tôi trong bối cảnh dịch COVID-19 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 21/04/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (Cổ phiếu TCM) công bố KQKD quý 1/2020 kém tích cực khi doanh thu giảm 19% YoY còn 790 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 21% YoY còn 34 tỷ đồng.
- Chúng tôi cho rằng KQKD quý 1/2020 thấp do bùng phát dịch COVID-19 đã tác động tiêu cực đến các thị trường xuất khẩu chính của TCM, bao gồm Hàn Quốc, Nhật Bản và Trung Quốc.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2020 của TCM hoàn thành lần lượt 21,1% và 15,9% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng doanh thu thấp hơn dự báo của chúng tôi đến từ nhu cầu thấp hơn dự kiến tại các thị trường xuất khẩu chính của TCM do bùng phát dịch COVID19. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 và dự báo của chúng tôi tiếp tục có chênh lệch do biên lợi nhuận gộp thấp hơn dự kiến. Do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo cả năm của chúng tôi.
- Biên lợi nhuận gộp giảm xuống mức thấp nhất tính từ năm 2017 đến nay khi giảm còn 14,4% trong quý 1/2020 so với mức 14,8% trong quý 1/2019 và 15,9% trong năm 2019. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do doanh số xuất khẩu (chiếm khoảng 85% tổng doanh thu) giảm mạnh 25% YoY trong quý 1/2020 trong khi doanh số xuất khẩu thường đem lại biên lợi nhuận cao hơn so với doanh số trong nước, theo TCM. Ngoài ra, chi phí nhân công giảm 8,6% YoY, thấp hơn mức giảm 19% YoY của doanh thu.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: TCM
