Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu từ 27.100VND xuống 20.180VND và giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. KQLN 6 tháng đầu năm của CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (TCM) gây thất vọng khi lợi nhuận sau thuế giảm 42% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại đã hợp lý sau khi giảm 25% kể từ ngày ra báo cáo lần đầu 30/05.
Đồ thị cổ phiếu TCM ngày 16/8/2016. Nguồn: AmiBroker
- Thị trường sợi dư cung, khiến giá bán trung bình giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái.
- Kinh tế Trung Quốc khó khăn, ảnh hưởng đến nhu cầu của E-land, khiến số đơn hàng dệt may giảm và biên lợi nhuận gộp của TCM thu hẹp
- Luật Lao động mới khiến chi phí hoạt động 6 tháng đầu năm của công ty tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái.
- Chúng tôi cho rằng LNST cả năm sẽ giảm 36% do nhu cầu yếu và áp lực giá bán trong mảng sợi và dệt may
- Những quan ngại gần đây về việc khả năng quốc hội Mỹ không ký kết TPP trong tháng 11 sắp tới ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với những cổ phiếu dệt may Việt Nam.
- Sau khi giảm trong thời gian qua, giá cổ phiếu TCM hiện đã khá hợp lý tại mức P/E trượt 12 tháng 11,7 lần với lợi suất cổ tức 5%.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: TCM
