CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (TCM) đã công bố KQKD quý 2/2020 tich cực cao hơn nhẹ so với KQKD sơ bộ công bố bởi TCM tại ĐHCĐ diễn ra ngày 22/06/2020. Trong quý 2/2020, doanh thu đã tăng 20% YoY đạt 948 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 56% YoY đạt 81 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu TCM phiên giao dịch ngày 21/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- KQKD tích cực trong quý 2 chủ yếu đến từ các đơn hàng có biên LN cao của các sản phẩm mới khi Cổ phiếu TCM đã xuất khẩu khẩu trang kháng khuẩn và đồ bảo hộ y tế sang Mỹ từ tháng 5. Các đơn hàng của các sản phẩm mới này phần nào bù đắp cho mức giảm của các đơn hàng truyền thống từ các nhà nhập khẩu vải và may mặc trong bối cảnh dịch COVID-19.
- Trong 6 tháng 2020, doanh thu đã giảm 1,8% oy đạt 1,7 nghìn tỷ đồng, nhưng LNST sau lợi ích CĐTS tăng 21% YoY đạt 115 tỷ đồng. Mức chênh lệch giữa doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS chủ yếu đến từ tăng trưởng biên LN gộp đạt 1,8 điểm % YoY trong 6 tháng 2020.
- Nhờ các sản phẩm mới, biên LN gộp cải thiện của TCM cải thiện đáng kể trong quý 2/2020 đạt 19,8% sau khi giảm 14,4% trong quý 1/2020 – mức thấp nhất kể từ năm 2017. Chúng tôi cho rằng các đơn hàng có biên LN cao tại Mỹ trong bối cảnh dịch COVID-19.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng 2020 hoàn thành lần lượt 50,0% và 67,3% dự báo cả năm của chúng tôi. Chênh lệch này chủ yếu do tăng trưởng biên LN cao hơn dự kiến đến từ doanh số xuất khẩu các sản phẩm mới.
- Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận, dù cần đánh giá chi tiết. Tuy nhiên, ban lãnh đạo chia sẻ rằng các sản phẩm mới sẽ chỉ là yếu tố dẫn dắt ngắn hạn khi (1) nhu cầu tăng mạnh do dịch COVID-19 trong khi (2) cạnh tranh từ mảng này hiện đang khá gay gắt.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: TCM
