Cập nhật cổ phiếu STK – Triển vọng phục hồi trong nửa cuối 2023

Triển vọng phục hồi trong nửa cuối 2023

Đồ thị cổ phiếu STK phiên giao dịch ngày 03/10/2023. Nguồn: Tradingview

Luận điểm đầu tư

Khó khăn chưa hết, lợi nhuận dần cải thiện từ Q2/2023

• Chúng tôi cho rằng đơn hàng của Cổ phiếu STK đã chạm đáy trong Q1/2023 và sự phục hồi bắt đầu từ Q2/2023 khi nhà máy Củ Chi cũng hoạt động trở lại vào cuối tháng 3/2023 với hiệu suất hoạt động duy trì ở mức khoảng 70%. Nhìn chung, lượng đặt hàng giảm mạnh trong 6T/2023 do quá trình xử lý hàng tồn kho của phía khách hàng cùng với việc họ thận trọng hơn trong việc đặt đơn mới. Do đó, STK ghi nhận doanh thu 695,2 tỷ đồng (-40,6%YoY) và LNST đạt 39,1 tỷ đồng (-73,1% YoY).

2H23 chờ đợi cơ hội phục hồi svck

• Là một công ty sợi, chúng tôi kỳ vọng STK sẽ có đà phục hồi svck tốt hơn trong nửa cuối 2023, cụ thể là Q4. Ban lãnh đạo lạc quan một cách thận trọng về khả năng phục hồi trong nửa cuối năm 2023 khi đơn đặt hàng của khách hàng tích cực hơn. Các thương hiệu cũng đang rục rịch chuẩn bị cho mùa mới, mẫu mã mới nên đơn hàng sợi cũng bắt đầu khả quan hơn.
• Năm 2023, chúng tôi ước tính doanh thu thuần và LNST của STK dự báo lần lượt là 1.698 tỷ đồng (-19,7%YoY) và 158 tỷ đồng (-34,7%YoY). EPS tương ứng là 1.853 đồng.

Khuyến nghị Trung lập với giá mục tiêu 31.700 đồng/cp cho tầm nhìn 1 năm

• Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu là 31.700 đồng, dựa trên sự kết hợp giữa phương pháp DCF và hệ số P/E (P/E mục tiêu là 8,7 lần). Đối với STK, chúng tôi cho rằng thời điểm khó khăn nhất về đơn hàng cũng đã qua đi. Cổ phiếu cũng đã có hiệu suất sinh lời 39% từ đầu năm đến nay. Dựa trên giá mục tiêu với mức sinh lời kỳ vọng là 0%, chúng tôi cho rằng kỳ vọng về sự hồi phục trong KQKD đã phản ánh vào giá cổ phiếu.

Rủi ro đối với khuyến nghị

• Doanh số bán hàng phục hồi nhanh hơn/chậm hơn dự kiến do quá trình xử lý hàng tồn kho của khách hàng
• Nhu cầu phục hồi chậm hơn dự kiến & không chuyển được phần tăng giá của nvl đầu vào (PET chips) vào giá bán

Nguồn: VDSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.