STK vừa công bố báo cáo Q1/2020, trong đó doanh thu thuần và lợi nhuận ròng đạt 616,7 tỷ đồng (+1,9% YoY) và 52,1 tỷ đồng (+0,4% YoY), hoàn thành 24,1% và 22,2% kế hoạch năm của công ty, thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi do doanh thu của sợi tái chế giảm cũng như giá bán bình quân thấp hơn (-8,6% YoY). Trong năm 2020, chúng tôi ước tính doanh thu thuần đạt 1.909 tỷ đồng (-14,3% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 154,4 tỷ đồng (-28% YoY), với giả định nhu cầu của sơi tái chế có thể giảm trong bối cảnh nền kinh tế suy yếu và Trung Quốc có thể giảm giá sợi thường thêm nữa. Trong năm 2021, chúng tôi ước tính cả nhu cầu và giá sẽ phục hồi, điều này có thể sẽ thúc đẩy doanh thu thuần của STK đạt 2,06 nghìn tỷ đồng (+7,9% YoY) và 193,7 tỷ đồng (+16% YoY).
Đồ thị cổ phiếu STK phiên giao dịch ngày 14/05/2020. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi quyết định hạ khuyến nghị đối với Cổ phiếu STK xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG từ KHẢ QUAN, vì chúng tôi nhận thấy rủi ro nhất định phát sinh liên quan đến STK và hoạt động kinh doanh cốt lõi trong các quý sắp tới. Giá mục tiêu đối với cổ phiếu STK là 17.200 đồng/cp (+1,2% so với giá hiện tại), dựa trên P/E mục tiêu là 7 lần và EPS 2019-2020 bình quân là 2.550 đồng. STK đặt kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ là 15% trên mệnh giá và cổ tức bằng cổ phiếu là 5% trong năm 2020.
Nguồn: SSI
