Cập nhật cổ phiếu REE – KQKD Q4 được dẫn dắt nhờ mảng thủy điện

KQKD Q4.2022 được dẫn dắt nhờ mảng thủy điện và KQKD cả năm 2022 tốt hơn kỳ vọng

Đồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 01/02/2023. Nguồn: AmiBroker

• Cổ phiếu REE công bố LNST của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 719 tỷ đồng (-9% so với cùng kỳ) trong Q4.2022 và lũy kế cả năm 2022 đạt 2,69 nghìn tỷ đồng, vượt 12% ước tính của chúng tôi. Nếu loại trừ khoản lãi 197 tỷ đồng VIID từ Q4.2021, NPATMI Q4.2022 tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, động lực đến từ mảng điện:
• VIID là công ty con của REE hoạt động trong lĩnh vực bất động sản. Trong Q4.2021, REE đã thoái vốn tại VIID và thu về khoảng 197 tỷ đồng. Đây là lý do tạo ra mức nền cao trong Q4.2021 cho REE.
• Trong Q4.2022, mảng điện của REE ghi nhận 518 tỷ đồng NPATMI (+19% so với cùng kỳ), chiếm đến 72% tổng NPATMI trong Q4.2022 của REE. Thủy điện là động lực tăng trưởng chính với NPATMI đạt 445 tỷ đồng (+35% so với cùng kỳ, chiếm đến 62% trong tổng NPATMI của REE). Tuy nhiên không phải tất cả các công ty thủy điện đều ghi nhận kết quả khả quan như vậy. Cụ thể, VSH, TBC, TMP có LNST tăng trưởng nhờ sản lượng bán ra tăng mạnh. Ngược lại, SBH và CHP ghi nhận mức NPATMI sụt giảm do sản lượng tiêu thụ giảm.
• Tuy nhiên, NPATMI của mảng điện gió giảm 38% so với cùng kỳ đạt 51 tỷ đồng trong Q4.2022. Lũy kế cả năm 2022, lợi nhuận từ điện gió đạt 155 tỷ đồng, chiếm 9% tổng NPATMI của REE. Do tỷ trọng mảng điện gió ở mức thấp, do đó công ty ít bị ảnh hưởng hơn so với PC1 nếu xả ra rủi ro sản lượng tiêu thụ từ điện gió thấp hơn khi các dự án điện gió mới có chi phí thấp hơn (xem biểu đồ bên dưới để thấy giá bán mới từ các dự án điện mặt trời và điện gió thấp hơn). Đối với PC1, theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận từ các dự án điện gió có thể chiếm hơn 30% tổng LNST trong năm 2022.

Nguồn: SSI

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.