Cập nhật cổ phiếu PVT – Triển vọng thị trường tàu chờ dầu tăng trưởng mạnh vẫn còn nguyên vẹn

Triển vọng thị trường tàu chở dầu tăng trưởng mạnh vẫn còn nguyên vẹn – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 18/05/2023. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (Cổ phiếu PVT) thêm 3,3% lên 24.700 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA. Chúng tôi tăng giá mục tiêu chú yếu do chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 1%, đến từ giả định mức tăng trưởng 5% giá cước gia hạn đối với các hợp đồng vận tải cho BSR theo PVT, bên cạnh tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2024.
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2023 tăng trưởng 23,7% YoY, đóng góp chủ yếu từ mảng sản phẩm dầu/hóa chất do chúng tôi tin rằng việc PVT gia hạn hợp đồng với mức giá cước cao hơn trong quý 4/2022 và quý 1/2023 sẽ giúp giá cước tàu chở dầu của công ty tăng trung bình 15 % YoY trong năm 2023. Ngoài ra, PVT mới gia hạn hợp đồng vận tải dầu thô với BSR. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2023 sẽ giảm 3,4% YoY do PVT sẽ không có khoản lãi thanh lý tàu chở dầu đáng kể như năm 2022.
• Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS cốt lõi trong giai đoạn 2022-2025 đạt 20,3% do nhu cầu gia tăng từ hoạt động vận tải dầu thô, hóa chất & LPG ở nước ngoài cũng như các hợp đồng của Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (NSR).
• PVT đang giao dịch ở EV/EBITDA năm 2023 đạt 3,7 lần — thấp hơn 55% so với mức trung bình của các công ty cùng ngành trong khu vực.
• Yếu tố hỗ trợ: Mức giá cước tàu chở dầu gia hạn cao hơn dự kiến; thu nhập từ thanh lý PVT Dragon và Apollo Pacific. Rủi ro: Mở rộng đội tàu chậm hơn dự kiến; lãi suất cao hơn dự kiến và đồng USD tăng giá.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.