Cập nhật cổ phiếu PVS – Triển vọng nhờ mảng M&C phục hồi

Triển vọng nhờ mảng M&C phục hồi

Đồ thị cổ phiếu PVS phiên giao dịch ngày 19/01/2022. Nguồn: AmiBroker

• BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu PVS với giá khuyến nghị 36,000 VND/CP (tương đương upside 26.3% so với giá đóng cửa ngày 12/01/2022 là 28,500 VND/CP) dựa trên hai phương pháp P/E và FCFF với tỷ trọng 50%/50%.
• BSC ước tính sơ bộ doanh thu thuần của PVS năm 2021 đạt 12,500 tỷ VND (-37% yoy) hoàn thành 125% kế hoạch, và LNST đạt 764 tỷ VND (+4% yoy), hoàn thành 136% kế hoạch. EPS 2021 = 1,599 VND/CP.
• BSC dự báo DTT và LNST của PVS năm 2022 đạt lần lượt là 18,262 tỷ VND (+46% yoy) và 977 tỷ VND (+28% yoy), EPS FW = 2,044 VND/CP với giả định (1) Giá dầu trung bình năm 2022 đạt 80 USD/thùng (+10% yoy); (2) Ghi nhận thêm 4,000 tỷ doanh thu từ các dự án Gallaf 3, dự án điện gió Hai Long và đường ống Lô B – Ô Môn ; và (3) Các liên doanh FSO/FPSO hoạt động ổn định, đóng góp trên 600 tỷ VND vào lợi nhuận của PVS.
• Quan điểm đầu tư: Giá dầu duy trì quanh 80 USD/thùng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của PVS. Triển vọng việc làm từ mảng M&C được cải thiện kể từ năm 2022. Các công ty LDLK FSO/FPSO đóng góp ổn định vào lợi nhuận hàng năm.
• Rủi ro: Các dự án có thể bị chậm tiến độ ảnh hưởng đến nguồn công việc của PVS. Giá dầu biến động mạnh có thể tác động tiêu cực đến việc gia hạn hợp đồng thuê FSO/FPSO.
• Cập nhật doanh nghiệp: Trong 9M2021, DTT và LNST của PVS lần lượt đạt 9,657 tỷ VND (-34% yoy) và 587 tỷ VND (-7% yoy) do (1) Mảng vận hành kho nổi FSO/FPSO giảm 37% yoy, (2) Khối lượng công việc mảng M&C giảm 37% yoy, và (3) Không còn các khoản hoàn nhập dự phòng bảo hành các dự án như năm trước. PVS đã trúng thầu dự án điện gió ngoài khơi Hải Long tại Đài Loan. PVS sẽ là nhà thầu phụ cho dự án này (giá trị hợp đồng 68 triệu USD) trong giai đoạn 2022- 20

Nguồn: VDSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.