Cập nhật cổ phiếu PVS – Lợi nhuận bước qua vùng trũng

Lợi nhuận bước qua vùng trũng

Đồ thị cổ phiếu PVS phiên giao dịch ngày 13/02/2023. Nguồn: AmiBroker

• Kết quả kinh doanh tích cực trong Q4/2022: Quý PVS ghi nhận 5.331 tỷ đồng doanh thu thuần tăng 16% so với cùng kỳ (CK), biên lãi gộp đạt 6,1% cải thiện so với mức 5,3% CK đã giúp công ty ghi nhận 326 tỷ đồng lãi gộp (+25% CK), Cổ phiếu PVS còn ghi nhận thêm lợi nhuận từ công ty liên doanh liên kết hơn 134 tỷ đồng, gấp nhiều lần con số 651 triệu đồng cùng kỳ. Các yếu tố trên đã giúp PVS ghi nhận LNST hơn 325 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ và cao nhất kể từ quý 2/2019 (15 quý).
• Tình hình tài chính công ty thuộc nhóm vững mạnh nhất thị trường: PVS có hơn 5.250 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng với hơn 4.800 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn, trong khi đó tổng nợ vay ngắn và dài hạn là hơn 1.375 tỷ đồng, mức tiền ròng đạt 8.675 tỷ đồng tương ứng trên 75% vốn hóa công ty.
• Giai đoạn 2020 – 2022 có thể là vùng trũng về lợi nhuận của PVS khi các hợp đồng lớn trong giai đoạn này (Gallaf 3, SHWE) được ký với giá dầu ở vùng 60 – 65 USD/ thùng kèm theo đó là giá thép ở vùng cao ảnh hưởng đến biên lãi gộp của doanh nghiệp. Biên lãi gộp giai đoạn này ở mức 3,9 – 5,5%, trong khi đó Q4/2022 nhờ yếu tố giá thép giảm mạnh, biên lãi gộp của PVS đã cải thiện lên mức 6,1%. Kỳ vọng giá dầu Brent duy trì mức trên 80 USD/ thùng kèm theo sự hạ nhiệt của giá thép, chúng tôi kỳ vọng biên lãi gộp của PVS sẽ cải thiện lên mức 5,7% giúp lợi nhuận PVS tăng trưởng.
• Dự án Lô B – Ô Môn có thể là thông tin hỗ trợ mạnh đến giá PVS trong năm: Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng PVS sẽ tiếp tục thực hiện các dự án hiện tại (Gallaf Batch 3, Shwe Jacket Phase 3, Hai Long OSS, và các dự án khác trên đất liền). Triển vọng khâu thượng nguồn được chúng tôi kỳ vọng khả quan hơn trong năm 2023 có thể sẽ giúp PVS có thêm những hợp đồng xây lắp. Ngoài ra dự án Lô B – Ô Môn được kỳ vọng sẽ có những chuyển biến trong nửa đầu năm 2023, đây sẽ là thông tin có tác động lớn đến giá PVS.
• Với mức giá đóng cửa 24.400 đ/cp PVS đang giao dịch ở mức P/B 0,96 lần, đây là mức định giá hấp dẫn với 1 doanh nghiệp đầu ngành và đang có LNST tăng trưởng trở lại. Chúng tôi kì vọng năm 2023 công ty sẽ đạt 17.275 tỷ đồng doanh thu (+5,2%) và 1.067 tỷ đồng LNST (+38%), theo đó EPS và BV lần lượt đạt 2.233 đ/cp và 28.293 đ/cp. Kỳ vọng PVS sẽ đạt mức giá 1 lần BV, giá mục tiêu sẽ ở mức 28.300 đ/cp.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.