Chúng tôi dự báo năm 2018, công ty (Cổ phiếu PVD)sẽ lỗ khoảng 500 tỷ đồng do (1) giá thuê ngày giàn khoan tự nâng giảm 5%; (2) chi phí khấu hao tăng do hiệu suất hoạt động tăng; và (3) khoản dự phòng 180 tỷ cho khoản nợ xấu của Tổng Công ty Thăm dò Khai thác Dầu khí (PVEP). Khoản lỗ này lớn hơn so với ước tính trước đây của chúng tôi do không còn lợi nhuận bất thường từ hoàn nhập quỹ Khoa Học Công Nghệ.
Đồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 06/08/2018. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi dự báo năm 2019 công ty sẽ thu về một khoản lãi nhỏ nhờ (1) giá thuê ngày giàn khoan tự nâng phục hồi; (2) khoản thu hồi nợ xấu từ PVEP (30% tổng nợ xấu) và (3) hoàn nhập quỹ Khoa Học Công Nghệ.
Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn chưa rõ ràng vì giá thuê ngày của giàn khoan tự nâng phục hồi chậm.
Yếu tố hỗ trợ: Bất ngờ công bố các hợp đồng khoan dầu khí mới (mỏ khí Sao Vàng & Đại Nguyệt, Sư Tử Trắng Giai đoạn 2, Lô B, v.v.) và PVEP trả nợ.
Rủi ro: Thị trường giàn khoan Đông Nam Á tiếp tục bị dư cung.
Nguồn: BVSC
