Sự kiện: KQKD Q4/2021
Lợi nhuận thuần Q4/2021 giảm 19,3% so với cùng kỳ xuống 50 tỷ đồng, trong khi đó doanh thu tăng 64,0% so với cùng kỳ đạt 1.334 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần thấp hơn 49% so với dự báo của chúng tôi là 98 tỷ đồng, do hiệu suất hoạt động dàn khoan thấp hơn kỳ vọng mặc dù giá thuê giàn khoan tự nâng cao hơn dự báo.
Đồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 09/02/2022. Nguồn: AmiBroker
Giá thuê bình quân ngày trong Q4/2021 là 59.160 USD/ngày, cao hơn 9% so với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, hiệu suất hoạt động chỉ là 80% (so với dự báo là 93%). Ngoài ra, thu nhập từ các công ty liên doanh trong Q4/2021 chỉ là 18 tỷ đồng, thấp hơn so với dự báo của chúng tôi là 35 tỷ đồng.
Lợi nhuận của PVD trong năm 2021 đạt 19 tỷ đồng sau khi lỗ 31 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, nhưng vẫn thấp hơn dự báo cả năm 2021 của chúng tôi là 67 tỷ đồng. Tuy nhiên, lợi nhuận đã phục hồi rất tốt, do đó, HSC dự báo PVD sẽ có lãi trong cả năm kể từ năm 2022 nhờ giá thuê ngày tăng và giàn TAD hoạt động trở lại.
Giá dầu Brent cao sẽ hỗ trợ giá thuê giàn khoan tự nâng
Giá thuê ngày của giàn khoan tự nâng nhiều khả năng sẽ tăng do giá dầu thô Brent đã vượt mức hòa vốn là 55 USD/thùng tại Việt Nam và các nước lân cận, như Malaysia, trong hơn một năm qua. Ngoài ra, hiệu suất hoạt động của các giàn khoan tự nâng được dự báo sẽ tăng do giá dầu cao thúc đẩy đầu tư vào hoạt động E&P tại Đông Nam Á. Theo HSC, PVD đang có vị thế tốt để trúng thầu các hợp đồng khoan mới và hưởng lợi từ giá thuê giàn khoan tự nâng tăng cao.
Giàn TAD đã sẵn sàng vận hành thương mại
Cổ phiếu PVD đã sẵn sàng vận hành thương mại giàn khoan TAD vào tháng 2/2022. Giàn khoan TAD sẽ bắt đầu thực hiện hợp đồng 10 năm với Brunei Shell Petroleum (BSP) sau 5 năm không hoạt động. Mặc dù giá thuê ngày hiện tại chỉ là 90.000 USD, giàn TAD dự kiến sẽ đóng góp 70-100 tỷ lợi nhuận thuần khi hiệu suất hoạt động đạt 100%.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu đối với cổ phiếu PVD. Hiện tại, chúng tôi khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 33.600đ. PVD sẽ hưởng lợi khi thị trường khoan thăm dòtại Đông Nam Á trở lại bình thường và giàn TAD hoạt động trở lại.
Bảng 1: KQKD Q4/2021 & cả năm 2021, PVD
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
