Cập nhật cổ phiếu PTB – Tạo nền để bứt phá

2023 – Tạo nền để bứt phá

Đồ thị cổ phiếu PTB phiên giao dịch ngày 26/12/2022. Nguồn: AmiBroker

• Phú Tài (Cổ phiếu PTB) hoạt động 4 mảng kinh doanh chính: sản xuất phân phối gỗ, sản xuất phân phối đá tự nhiên, phân phối xe ô tô Toyota và phát triển bất động sản. Cơ cấu xuất khẩu thường chiếm hơn 50% tổng doanh thu hàng năm.
• 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.164 tỷ và 412 tỷ đồng, lần lượt tăng 9,1% và 6,3% cùng kỳ: 1) doanh thu mảng đá và gỗ tăng trưởng 13,4% và 2,8%YoY; 2) doanh thu mảng bất động sản ở mức 359 tỷ đồng từ dự án Phú Tài Residence.
• Dự án Nhà máy chế biến nguyên liệu đá thạch anh với quy mô dự án 65.000 tấn bột thạch anh/năm (tương đương 46.500m3 bột thạch anh/năm) đã đi vào hoạt động từ quý 2/2022, sẽ cải thiện biên lợi nhuận khi hoạt động đầy đủ công suất. Dự án nhà máy gỗ Phù Cát số 3 dự kiến vận hành từ quý 1/2023 với công suất tăng từ 84.050 lên mức 102.050 m3/năm (tăng 21% công suất).
• Một số dự án quan trọng kỳ vọng đóng góp tích cực từ năm 2024: + Liên doanh CTCP Phú Tài – CTCP Xây lắp Thương mại Trường Hải – CTCP ĐTPTDV Miền Bắc thực hiện dự án Khu đô thị Vân Hà (phường Nhơn Phú, TP Quy Nhơn), với tổng mức đầu tư 2.932 tỷ đồng. Phú Tài góp vốn chiếm 50% vốn đầu tư. Từ tháng 10/2022 đến tháng 3/2024, nhà đầu tư thực hiện thủ tục đầu tư, giải phóng mặt bằng, nhận bàn giao mặt bằng, thiết kế và các thủ tục khác. + Dự án Phú Tài 2 – Central life, quy mô 25 tầng, diện tích 2.900m2 với quy mô 392 căn hộ đang triển khai và dự kiến bàn giao từ quý 4/2024. + Giai đoạn 2 nhà máy Thạch Anh – Nhơn Trạch có thể triển khai vận hành từ năm 2024.
• Năm 2022, dự báo doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ ở mức 7.046 tỷ và 550 tỷ đồng, lần lượt tăng 8,5% và 7,4%YoY. Năm 2023, doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ dự báo ở mức 6.964 tỷ và 538 tỷ đồng, giảm 1,2% và 2,2%YoY: 1) biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 23% lên mức 23,5% nhờ cải thiện chi phí nguyên liệu đầu vào; 2) mảng đá và gỗ kỳ vọng tăng trưởng 9% và 7% cùng kỳ; 3) mảng bất động sản không có đóng góp mới trong năm 2023.
• EPS forward năm 2023 ước đạt 7.900 đ/cp, tương ứng P/E forward 2023 ở mức 5,9 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực dành cho PTB: 1) định giá hấp dẫn khi về P/E quanh vùng thấp nhất trong 5 năm; 2) kỳ vọng hoạt động kinh doanh sẽ khả quan hơn từ nửa cuối 2023.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.