PPC: Lợi nhuận hồi tố từ NM Phả Lại 1 sẽ không thể bù đắp tác động của việc giá trên thị trường PĐCT thấp.
Đồ thị cổ phiếu PPC ngày 09/8/2016. Ảnh: Nguồn AmiBroker
Chúng tôi điều chỉnh giảm 10% giá mục tiêu dành cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) và hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Lợi nhuận thường xuyên 6 tháng đầu năm 2016 giảm 54,7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn so với chúng tôi đã dự báo. Tuy nhiên, định giá tỏ ra hợp lý sau khi giá cổ phiếu giảm trong thời gian qua. Tuy cổ phiếu hiện đang giao dịch với P/E trượt 12 tháng 17,5 lần trên cơ sở EPS theo báo cáo, trên cơ sở EPS thường xuyên chỉ còn 5,6 lần, không tính các khoản lỗ do chênh lệch tỷ giá.
- Sản lượng thủy điện tăng khiến giá trên thị trường phát điện cạnh tranh giảm và ảnh hưởng đến thị phần của PPC.
- Trì hoãn trong ký kết hợp đồng mua bán điện cho nhà máy Phả Lại 1 càng gây áp lực đối với lợi nhuận.
- Đồng yen Nhật tăng giá khiến lỗ từ chênh lệch tỷ giá theo báo cáo lên đến 30 triệu USD.
- Ngay cả nếu có lợi nhuận hồi tố, lợi nhuận thường xuyên 6 tháng đầu năm 2016 vẫn thấp hơn so với dự báo của chúng tôi.
- Lợi suất cổ tức 9,7% theo giá hiện tại vẫn hấp dẫn.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: PPC
