Sản lượng điện thương phẩm 5 tháng đầu năm 2023 phù hợp với dự báo của chúng tôi; các nhà máy nhiệt điện khí phải chạy dầu do thiếu khí
Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 14/06/2023. Nguồn: AmiBroker
- Sản lượng điện thương phẩm 5 tháng đầu năm 2023 (5T 2023) của Tổng CT Điện lực Dầu khí Việt Nam (Cổ phiếu POW) đạt gần 7 tỷ kWh (+12% YoY) và hoàn thành 41% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng sản lượng điện là do sản lượng điện cao hơn của nhà máy nhiệt điện khí Cà Mau 1 & 2 (+51% YoY) và nhà máy nhiệt điện than Vũng Áng (+24%), bù đắp sản lượng thấp hơn của hai nhà máy nhiệt điện khí Nhơn Trạch 1 & 2 và hai nhà máy thủy điện Hủa Na và Đăk Đrinh.
- Sản lượng điện thương phẩm 5T 2023 của nhà máy Vũng Áng phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi hoàn thành 33% dự báo cả năm, do chúng tôi kỳ vọng tổ máy phát điện 1 của nhà máy này sẽ hoạt động trở lại vào tháng 8 năm nay.
- Sản lượng điện thương phẩm 5T 2023 của mảng thủy điện cũng phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi hoàn thành 43% dự báo cả năm với sản lượng điện cao hơn dự kiến của Đăk Đrinh bù đắp cho sản lượng điện thấp hơn dự kiến của Hủa Na.
- Sản lượng điện thương phẩm 5T 2023 từ ba nhà máy nhiệt điện khí cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi khi hoàn thành 44% dự báo cả năm. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy không có điều chỉnh tăng lợi nhuận cho Cà Mau và Nhơn Trạch 1, dù cần thêm đánh giá chi tiết, do một phần sản lượng điện tháng 5 của hai nhà máy đến từ việc chạy dầu do thiếu khí. Mặt khác, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ lợi nhuận cho Nhơn Trạch 2, dù cần thêm đánh giá chi tiết, do sản lượng điện thương phẩm của nhà máy thấp hơn sản lượng hợp đồng 5% trong cả hai tháng 4 và 5 do thiếu khí.
- Về tiến độ của nhà máy Nhơn Trạch 3 và 4, POW cho biết nhà thầu EPC đang tiến hành xử lý nền và hoàn thiện thiết kế. Ngoài ra, POW cũng đang tiếp tục thực hiện việc thu xếp vốn, đàm phán hợp đồng mua bán khí và hợp đồng mua bán điện.
- Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho POW với giá mục tiêu 14.800 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị MUA cho NT2 với giá mục tiêu 33.000 đồng/cổ phiếu.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: POW
