Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q3/2023
POW công bố KQKD sơ bộ Q3/2023 với doanh thu đạt 6.358 tỷ đồng (tăng 5,2% so với cùng kỳ) và lỗ trước thuế là 47 tỷ đồng (so với LNTT 224 tỷ đồng trong Q3/2022) với sản lượng điện tiêu thụ là 2.993 triệu kWh. Tất cả kết quả này đều thấp hơn đáng kể so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi dự báo doanh thu sẽ đạt 7.500 tỷ đồng, LNTT đạt 400 tỷ đồng và sản lượng điện tiêu thụ sẽ đạt 3.625 triệu kWh.
Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 09/10/2023: Nguồn: AmiBroker
Nguyên nhân có thể do trích lập dự phòng các khoản phải thu khó đòi hoặc ghi nhận chi phí tu sửa tua-bin 1 nhà máy VA1
HSC hiện chưa có đầy đủ thông tin để xác định nguyên nhân khiến POW ghi nhận quý lỗ đầu tiên trong lịch sử hoạt động. Chúng tôi cho rằng POW có thể đã trích lập dự phòng các khoản phải thu khó đòi từ EVN hoặc hạch toán chi phí tu sửa tua-bin 1 nhà máy nhiệt điện VA1.
Tại thời điểm cuối Q2/2023, các khoản phải thu ngắn hạn của POW là 15 nghìn tỷ đồng (tương đương 189 ngày bán hàng, và tăng 58% so với số ngày phải thu bình quân là 119 ngày trong năm 2022). Hầu hết các khoản phải thu là tiền mua điện EVN chưa thanh toán.
Đối với việc sửa chữa tua-bin 1 nhà máy VA1, tua-bin này gặp vấn đề kỹ thuật nghiêm trọng kể từ tháng 9/2021 và việc tu sửa mới chỉ hoàn thành vào giữa tháng 8/2023. Tổng chi phí sửa chữa ước tính khoảng 1.400 tỷ đồng. Tại ĐHCĐ đầu năm nay, BLĐ chia sẻ rằng tất cả chi phí tu sửa và thiệt hại kinh tế do tua-bin này ngừng hoạt động sẽ được công ty bảo hiểm chi trả. Trong khi đó, theo một nguồn tin khác, công ty bảo hiểm đã từ chối chi trả đền bù do lỗi xảy ra sự cố thuộc về POW. Tính đến nay, POW và công ty bảo hiểm vẫn chưa đưa ra công bố chính thức về trường hợp này.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang chờ BCTC đầy đủ của Cổ phiếu POW để xác định nguyên nhân gây ra khoản lỗ trong Q3/2023. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu.
Bảng 1: KQKD sơ bộ Q2/23, POW 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
