Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q2/2021
Công ty đã công bố lợi nhuận sơ bộ trong Q2/2021 với lợi nhuận thuần giảm 3,6% so với cùng kỳ xuống còn 827 tỷ đồng và doanh thu thuần đạt 8.795 tỷ đồng (tăng 14,1% so với cùng kỳ) với sản lượng tiêu thụ 4.848 triệu kWh (giảm 14,0% so với cùng kỳ).
ĐỒ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 20/07/2021. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu lũy kế 6 tháng đầu năm 2021 đạt 16.456 tỷ đồng (tăng 4,9% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 1.393 tỷ đồng (tăng 2,2% so với cùng kỳ), đạt lần lượt 49,1% và 54,0% dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần năm 2021 của HSC.
Sản lượng tiêu thụ giảm do hiệu ứng La Nina gây ảnh hưởng xấu tới POW
Cả sản lượng tiêu thụ điện và doanh thu đều chịu ảnh hưởng tiêu cực do hiệu ứng La Nina hỗ trợ các nhà máy thủy điện với chi phí rẻ hơn tăng sản lượng. Ngoài ra, lợi nhuận Q2/2021 còn bị ảnh hưởng do các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt được áp dụng từ tháng 5/2021 do làn sóng bùng phát mới của dịch COVID-19.
Triển vọng nửa sau năm 2021: Phụ thuộc vào dịch COVID-19
Nhu cầu tiêu thụ điện trong nửa cuối năm 2021 sẽ phụ thuộc vào tình hình kiểm soát dịch COVID-19, bao gồm cả các biện pháp giãn cách xã hội và tốc độ triển khai tiêm chủng. HSC cũng dự báo sản lượng tiêu thụ điện công nghiệp sẽ tăng mạnh ngay sau khi làn sóng COVID-19 hiện tại được kiểm soát.
Nếu làn sóng COVID-19 hiện tại được kiềm soát trong tháng 7/2021, chúng tôi dự báo tổng sản lượng điện tiêu thụ của Việt Nam trong 6 tháng cuối năm 2021 sẽ tăng khoảng 10% so với cùng kỳ, sát với kịch bản cơ sở trong dự báo hiện tại của chúng tôi. Nếu thời gian phong tỏa kéo dài hơn, chúng tôi sẽ phải xem xét lại các giả định và dự báo lợi nhuận của Công ty.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 17.300đ
Hiện tại, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận năm 2021 với doanh thu thuần đạt 33.499 tỷ đồng (tăng trưởng 12,7%) và lợi nhuận thuần là 2.588 tỷ đồng (giảm 2,8%). Chúng tôi cũng giữ nguyên giá mục tiêu là 17.300đ, tiềm năng tăng giá 63% so với thị giá hiện tại.
Mặc dù Cổ phiếu POW đã giảm khoảng 25% và có hiệu suất kém hơn chỉ số VN30 kể từ mức đỉnh trong tháng 1/2021, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu sẽ khả quan khi nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục trong nửa cuối năm 2021.
Bảng 1: KQKD Q2/2021 sơ bộ, POW
Nguồn: HSC
