Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q1/2021
POW ước tính doanh thu Q1/2021 là 7.783 tỷ đồng (giảm 2,4% so với cùng kỳ) và LNST đạt 720 tỷ đồng (tăng 42,6% so với cùng kỳ) với sản lượng tiêu thụ là 4.640 triệu kWh (giảm 11,9% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 14/04/2021. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận được hỗ trợ nhờ thoái vốn khỏi PV Machino (PVM)
Lợi nhuận thuần tăng trưởng mạnh nhờ lãi từ HĐ tài chính 350 tỷ đồng sau khi thoái 19,93 triệu cổ phiếu PVM (tương đương 51,58% số lượng cổ phiếu đang lưu hành).
Trong tháng 3/2021, POW bán 19,93 triệu cổ phiếu PVM thông qua khớp lệnh với giá bình quân khoảng 27.000đ/cp. Chúng tôi ước tính tổng số tiền thoái vốn thu về khoảng 540 tỷ đồng và lãi từ HĐ tài chính của POW đạt 350 tỷ đồng.
Lợi nhuận hoạt động kinh doanh cốt lõi giảm do hiện tượng La Nina
Nếu không bao gồm khoản lợi nhuận bất thường từ thoái vốn PVM. Lợi nhuận hoạt động kinh doanh cốt lõi của POW khoảng 480 tỷ đồng, giảm 22,0% so với cùng kỳ, với sản lượng tiêu thụ 4.640 triệu kWh (giảm 11,9% so với cùng kỳ). Sản lượng tiêu thụ và lợi nhuận từ sản xuất điện chịu ảnh hưởng tiêu cực do hiện tượng La Nina khi hiện tượng này làm tăng sản lượng thủy điện (với chi phí rẻ hơn).
ĐHCĐ 2021 hoãn tới 27/5/2021
Cổ phiếu POW vừa công bố lùi ĐHCĐ 2021, ngày tổ chức ĐHCĐ mới là 27/5/2021 thay vì 27/4/2021. POW không đưa ra lý do. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng nhiều khả năng là do hợp đồng hợp đồng mua bán điện của nhà máy Cà Mau 1 và 2 vẫn chưa được ký trong tháng 3 như dự kiến, theo đó POW vẫn chưa có đủ thông tin để đặt kế hoạch kinh doanh năm 2021.
Duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu 17.300đ
Chúng tôi duy trì dự báo năm 2021 với doanh thu đạt 33.499 tỷ đồng (tăng trưởng 12,7%) và LNST là 2.588 tỷ đồng (giảm 2,8%).
Chúng tôi cũng duy trì giá mục tiêu là 17.300đ với tiềm năng tăng giá là 25,4% theo thị giá hiện tại.
Bảng 1: KQKD sơ bộ Q1/2021, POW
Nguồn: HSC
