Nhu cầu phục hồi thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận dự báo năm 2022 mạnh mẽ – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 23/11/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giữ quan điểm tích cực về sự phục hồi mạnh mẽ của lợi nhuận năm 2022 của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Cổ phiếu PLX) và tăng trưởng tiêu thụ xăng dầu dài hạn của Việt Nam (dự kiến là 5,5%/năm – khoảng gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng toàn cầu – theo BMI Research).
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 1,2% nhờ tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022, điều này bù đắp cho lợi nhuận năm 2021 thấp hơn 5,4% do KQKD quý 3/2021 thấp hơn nhẹ so với dự báo. Trong khi đó, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận giai đoạn 2022-2025 gần như không đổi.
- Chúng tôi dự báo EPS 2022 tăng 41,1% YoY khi chúng tôi kỳ vọng 1) mảng xăng dầu phục hồi hoàn toàn về mức 2019 (giả định sản lượng tiêu thụ tăng 6,4% YoY và giả định giá dầu thô ổn định ở mức 70 USD/thùng) và 2) mảng hóa dầu tăng trưởng mạnh do cơ sở hạ tầng gia tăng.
- PLX có năng lực tài chính vững chắc với 706 triệu USD tiền mặt và tỷ lệ nợ ròng/vốn CSH là 2,7% vào cuối quý 3/2021. Ngoài ra, PLX có thể khai thác tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ việc phát triển các dịch vụ tại các trạm xăng cũng như từ hoạt động kinh doanh khí tự nhiên hóa lỏng (LNG).
- PLX đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2022 là 17,7 lần – thấp hơn mức P/E dự phóng 1 năm là 28,8 lần của công ty cùng ngành có liên quan gần nhất – PTT Oil Retail and Business (dữ liệu của Bloomberg).
- Yếu tố thúc đẩy tăng trưởng: Lãi bất thường từ việc thoái vốn tại PG Bank.
- Rủi ro giảm: Giá dầu biến động bất lợi.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: PLX
