Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2023
PLX công bố KQKD Q1/2023 với doanh thu thuần đạt 67.432 tỷ đồng (tăng 0,6% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 620 tỷ đồng (tăng 155% so với cùng kỳ) do mức nền thấp trong Q1/2022. Doanh thu và lợi nhuận đều sát với dự báo của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 11/05/2023. Nguồn: AmiBroker
Nhu cầu cao và chi phí đầu vào thuận lợi hỗ trợ hoạt động kinh doanh cốt lõi
Trong Q1/2023, PLX tiêu thụ 2,5 triệu m3 xăng dầu (tăng 6% so với cùng kỳ) tại thị trường trong nước, với lợi nhuận gộp đạt 3,5 nghìn tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ). Chúng tôi ước tính lợi nhuận gộp trên mỗi lít xăng là 1.350đ, tăng 20% so với cùng kỳ).
Doanh thu được hỗ trợ nhờ nhu cầu trong nước tích cực trong khi lợi nhuận gộp trên mỗi lít khả quan do chi phí đầu vào và giá bán biến động trong phạm vi hẹp. Do PLX và các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu bắt buộc phải tích trữ hàng tồn kho cho 20 ngày kinh doanh trong khi giá bán lẻ xăng dầu trong nước điều chỉnh 10 ngày một lần, chi phí đầu vào và giá bán biến động trong biên độ hẹp sẽ hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận tốt hơn so với trường hợp chi phí đầu vào và giá bán biến động mạnh.
Triển vọng tích cực trong năm 2023
Nhu cầu xăng dầu của Việt Nam khả quan nhờ sản xuất trong nước và hoạt động du lịch trong nước hồi phục và du khách Trung Quốc trở lại. Công thức tính giá cơ sở xăng dầu cũng được điều chỉnh để phản ánh thay đổi của thị trường. Các chuyên gia trên toàn cầu đều nhất trí giá dầu thô sẽ ổn định trong phần còn lại của năm. Do đó, chúng tôi đánh giá tích cực đối với triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu như PLX và OIL trong năm 2023.
Bảng 1: KQKD Q1/2023, PLX 
Hoàn thành thoái vốn PG Bank (UPCoM, Không xếp hạng)
Trong tháng 4/2023, PLX thoái vốn thành công 120 triệu cổ phiếu PG Bank với giá bình quân là 21.300đ thông qua đấu thầu. Số tiền thu được từ thương vụ này là 2.568 tỷ đồng, đem lại khoảng 734 tỷ đồng LNTT cho PLX trong Q2/2023. Chúng tôi chưa bao gồm khoản lợi nhuận thoái vốn này vào mô hình dự báo trong năm 2023.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 45.200đ (tiềm năng tăng giá là 20,7%). Cổ phiếu PLX đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 15,4 lần, thấp hơn 1,1 lần độ lệch chuẩn so với mức bình quân trong quá khứ là 25,9 lần (tính từ tháng 1/2020).
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
