Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Cổ phiếu PLX) vừa công bố KQLN Quý 2/2018 rất tích cực. LNST thường xuyên Quý 2/2018 tăng mạnh 78,4% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi giảm 10,1% trong Quý 1. Vì vậy, LNST thường xuyên 6 tháng đầu năm tăng 25,9% nhờ (1) sản lượng bán ra trong nước và bán lẻ (kênh COCO) tăng mạnh; sản lượng bán ra xăng E5 và RON95 (vốn có biên lợi nhuận cao hơn) tăng và (3) diễn biến giá dầu trong Quý 2 có lợi cho PLX.
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 01/08/2018. Nguồn: AmiBroker
Vì vậy, chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cả năm. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sẽ điều chỉnh giảm một chút giá mục tiêu trong báo cáo cập nhật tới do PLX chưa thực sự có ý định phát triển các dịch vụ ngoài xăng dầu trong kế hoạch đầu tư XDCB 5 năm (trước đây, chúng tôi đã sử dụng tỷ lệ tăng trưởng cuối kỳ để phản ánh tiềm năng dài hạn của dịch vụ ngoài xăng dầu).
Sản lượng tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm. Chi phí bán hàng tăng do điều chỉnh phương pháp kế toán. Chi phí quản lý và bán hàng được kiểm soát hiệu quả.
Nguồn: VCSC
