Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) vừa công bố tài liệu ĐHCĐ và kế hoạch năm 2018. Công ty dự kiến doanh thu và lợi nhuận trước thuế sẽ tăng lần lượt 2,8% và 4,5% đạt 158 nghìn tỷ đồng và 5 nghìn tỷ đồng. Kế hoạch tăng trưởng doanh thu khiêm tốn có thể đến từ giả định giá xăng đi ngang và sản lượng bán ra tăng 2%, trong khi lợi nhuận dự kiến tăng 4,5% nhờ biên lợi nhuận tăng với sản lượng xăng E5 và RON95 bán ra cao hơn.
Đồ thị cổ phiếu PLX cập nhật ngày 17/04/2018. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch này thấp hơn so với dự báo của chúng tôi chủ yếu vì công ty dự kiến sản lượng bán ra chỉ tăng 2%, thấp hơn nhiều so với giả định của chúng tôi là 5%. Chúng tôi sẽ tham dự ĐHCĐ của PLX ngày 27/04 và tìm hiểu thêm chi tiết về kế hoạch này. Ngoài ra, chúng tôi dự kiến sẽ điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2018 của công ty trong báo cáo cập nhật tới.
Ban lãnh đạo đề xuất trả cổ tức bằng tiền mặt 3.000VND/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 4,7%) cho năm 2017, phù hợp với dự báo của chúng tôi. Trong khi đó, công ty dự kiến sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 1.200VND/cổ phiếu cho năm 2018 (lợi suất cổ tức 1,6%). Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng cổ tức bằng tiền mặt năm 2018 có thể sẽ cao hơn trong bối cảnh tiềm lực tài chính lớn của công ty.
Chúng tôi hiện đưa có khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho PLX với giá mục tiêu 70.900VND/cổ phiếu (tổng mức sinh lời 0,2%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,7%). Theo giá đóng cửa phiên hôm nay, PLX hiện đang giao dịch với P/E 2018 là 20,4 lần và P/B là 4,2 lần.
Nguồn: VCSC
