Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Cổ phiếu PLX) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 9,1% do điều chỉnh giảm tỷ lệ tăng trưởng dài hạn trong khi tỷ lệ chiết khấu tăng.
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 20/08/2018. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi dự báo EPS 2018 sẽ tăng 13,6% nhờ sản lượng nội địa tăng 7,2% và biên lợi nhuận tăng nhờ sản lượng xăng E5 và RON95 tăng. Dự báo EPS 2018 này tăng so với báo cáo trước vì sản lượng nội địa cao hơn dự kiến và tình hình giá xăng dầu diễn biến thuận lợi trong Quý 2.
Chúng tôi dự báo EPS 2018-2022 sẽ tăng 6,7%/năm, chủ yếu nhờ sản lượng bán ra trong nước và bán lẻ tăng lần lượt 5,6% và 6%.
Yếu tố hỗ trợ: Rủi ro liên quan đến biến động giá đầu vào giảm nhờ nhà máy lọc dầu Nghi Sơn hoạt động ổn định, lợi nhuận bất thường nhờ sáp nhập HDB-PGB (giúp LNST tăng 34% theo giá hiện nay của HDB là 35.900VND/cổ phiếu).
Rủi ro: Biến động giá đầu vào.
Nguồn: VCSC
