KQKD kém tích cực do không ghi nhận thu nhập từ đền bù – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu PHR phiên giao dịch ngày 20/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) công bố KQKD quý 2/2021 với doanh thu tăng 64% YoY đạt 451 tỷ đồng; tuy nhiên, LNST sau lợi ích CĐTS giảm 77% YoY còn 76 tỷ đồng.
- Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu của PHR tăng 48% YoY đạt 731 tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 70% YoY còn 160 tỷ đồng.
- Tăng trưởng doanh thu 6 tháng đầu năm 2021 của Cổ phiếu PHR chủ yếu nhờ vào mảng cao su và gỗ. Trong khi đó, mảng KCN có doanh thu giảm mạnh YoY do không ghi nhận lợi nhuận cho thuê đất một lần trong 6 tháng đầu năm 2021 so với khoảng 84 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020 (chiếm 72% doanh thu KCN của PHR trong giai đoạn đó), theo ước tính của chúng tôi .
- Trong khi đó, lợi nhuận giảm mạnh YoY chủ yếu do thu nhập ròng khác giảm đáng kể trong 6 tháng đầu năm 2021. PHR ghi nhận thu nhập 456 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020 từ đền bù chuyển đổi đất cao su sang dự án Khu công nghiệp Nam Tân Uyên 2 mở rộng (NTU3) so với không có thu nhập này trong 6 tháng đầu năm 2021.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng đầu năm 2021 của PHR lần lượt hoàn thành 42% và 20% dự báo cả năm của chúng tôi. Trong giai đoạn 2018 – 2020, doanh thu 6 tháng đầu năm chỉ chiếm 30% – 35% doanh thu cả năm của PHR. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng động lực dẫn dắt lợi nhuận chính của PHR (thu nhập đền bù từ việc chuyển đổi đất cao su sang KCN VSIP III, chiếm 53% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cả năm 2021 của chúng tôi) sẽ xảy ra vào 6 tháng cuối năm 2021.
- Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đối với các dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: PHR
