Lấy lại đà tăng trưởng
Đồ thị cổ phiếu OCB phiên giao dịch ngày 05/09/2023. Nguồn: Tradingview
Luận điểm đầu tư
Chất lượng tài sản được kỳ vọng kiểm soát tốt hơn khi đã thu hẹp mảng tài chính tiêu dùng
- Bằng cách mạnh tay thu hẹp mảng tín dụng tiêu dùng trong các năm trở lại đây với tỷ trọng từ 7% danh mục cho vay từ 2019 xuống còn 1% trong Q1 2023, chất lượng tài sản của ngân hàng đã có sự cải thiện. Hay nói cách khác, Ngân hàng đã có thể giảm bớt tỷ lệ xóa nợ, tại thời điểm Quý 2 chỉ ghi nhận ở mức 0,3% so với mức 1% giai đoạn trước đó, từ đó giảm bớt áp lực xử lý tài sản và chi phí trích lập.
Kết quả kinh doanh hồi phục ở cả hoạt động lõi và các nguồn thu ngoài lãi
- Trong 6 tháng đầu năm 2023, Cổ phiếu OCB ghi nhận lợi nhuận trước chi phí dự phòng rủi ro (PPOP) đạt 3.032 tỷ đồng (+32% yoy). Trong đó, đi ngược xu hướng của ngành, thu nhập lãi thuần ghi nhận 3.568 tỷ đồng (+5.8% yoy) nhờ ngân hàng đạt tăng trưởng tín dụng ở mức +6,8% ytd kết hợp NIM quy năm duy trì ổn định. Trước ảnh hưởng của thu nhập từ kênh bancasurrance, ngân hàng đã đa dạng các sản phẩm bán chéo khác như hoạt động thẻ và quản lý tài sản để giúp nguồn thu nhập phí duy trì tăng trưởng 4% yoy đạt 374 tỷ đồng. Các hoạt đồng ngoài lãi khác ghi nhận mức tăng trưởng gấp 5 lần cùng kỳ đạt 510 tỷ đồng, chủ yếu đến từ sự đóng góp trở lại của 333 tỷ đồng từ hoạt động chứng khoán. Chi phí hoạt động cũng được công ty kiểm soát tốt hơn so với cùng kỳ với mức giảm -6% yoy từ đó thúc đẩy thu nhập của Ngân hàng. Nếu loại trừ tác động từ thu nhập từ hoạt động chứng khoán ở hai thời kỳ, PPOP của OCB vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 8,5% trong bối cảnh khó khăn toàn ngành.
Quá trình chuyển đổi số kỳ vọng mạng lại những hiệu quả rõ nét hơn nữa
- Chuyển mình mạnh mẽ về chiến lược tăng trưởng và quản trị điều hành trong vài năm gần đây, OCB định hướng là một ngân hàng bán lẻ hiện đại tập trung cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và các khách hàng cá nhân thu nhập trung bình. Với bộ đệm vốn mạnh, OCB có khả năng duy trì được tăng trưởng tín dụng cao so với bình quân ngành. Kết hợp với cơ cấu phí dịch vụ ngày càng phong phú hơn và chiến lược chuyển đổi số được đầu tư có chọn lọc với chi phí dành cho chuyển đổi số mỗi năm ở mức 300-400 tỷ cho mục tiêu nâng cao hiệu quả hoạt động, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ sinh lời trên vốn của OCB sẽ tiếp tục cải thiện trong các năm tiếp theo.
Rủi ro đối với khuyến nghị
- Phân khúc kinh doanh thuận chu kỳ dễ bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế chưa dừng lại, do đó, tạo ra nợ xấu hình thành cao ngoài dự kiến.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
