Trong năm 2020, ngoài Aqua City thì NoVaLand hiện chưa có dự án nào mới khác và vẫn tiếp tục doanh thu từ các dự án Sunrise Cityview hay Lakeview City … Dự án Aqua City trong năm 2020 dự kiến sẽ đóng góp khoảng 30% doanh thu và sẽ tăng dần trong các năm sau đó. Còn dự án Grand Manhattan hay các khu bất động sản du lịch phải đến năm 2021 trở đi mới bắt đầu thu hoạch thành quả.
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 14/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Nguồn cung giảm mạnh (-66% trong quý 2) nhưng nhu cầu giảm không tương xứng khiến giá căn hộ tầm trung và cao cấp (phân khúc chính của NVL) lại tăng khoảng 10%. Nhiều dự thảo được đưa ra nhằm tháo gỡ vướng mắc pháp lý các dự án tại TP HCM, trong đó đặc biệt có khuyến nghị cho phép người nước ngoài mua bất động sản nghỉ dưỡng.
- Doanh thu 6 tháng giảm mạnh (-48% yoy) nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng so với cùng kỳ (+48% yoy) do NVL ghi nhận lợi nhuận từ việc bán 2 công ty con mang về hơn 2,500 tỷ đồng. Dòng tiền cải thiện rõ đạt gần 1,000 tỷ đồng trong khi quý 1 bị hụt mất hơn 672 tỷ đồng.
- 6 tháng đầu số lượng presale chỉ ghi nhận 1,820 căn (-44% yoy) nhưng chúng tôi kỳ vọng NVL sẽ đạt chỉ tiêu 8,000 căn trong năm nay nhờ kế hoạch mở bán các phân khu Aqua City trong quý 3 và quý 4 (trong đó có khoản 800 căn phân khu The Stella …)
- Tính đến hết quý 2, doanh thu chưa ghi nhận của Cổ phiếu NVL đạt gần 80,000 tỷ đồng, (+14 qoq) chủ yếu đến từ dự án Aqua City và dự án. Trong quý 2 cũng ghi nhận 40% doanh thu từ chuyển nhượng dự án Harbor City (giá trị khoảng 4,900 tỷ đồng), phần còn lại sẽ chuyển giao nốt trong quý 3 và quý 4.
- Sử dụng phương pháp tài sản ròng RNAV và phương pháp so sánh, chúng tôi định giá NVL ở mức giá 64,800 đồng / cổ phiếu và khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu NVL. Ở mức định giá này, P/E của NVL là 19,4 lần, cao hơn so với mức P/E hiện nay là 18,1 lần.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: NVL
