Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2024
NVL công bố BCTC Q4/2024 với doanh thu thuần 4,8 nghìn tỷ đồng (tăng 137,6% so với quý trước và tăng 135,7% so với cùng kỳ) nhưng lỗ thuần ở mức 2,3 nghìn tỷ đồng (so với lợi nhuận 3,1 nghìn tỷ đồng và 1,6 nghìn tỷ đồng trong Q3/2024 và Q4/2023). Mặc dù LNST Q4/2024 khá khiêm tốn ở mức 26 tỷ đồng (giảm 98,4% so với cùng kỳ và giảm 99% so với quý trước), lợi ích của cổ đông thiểu số tăng cao lên 2,3 nghìn tỷ đồng (tăng 567 lần so với cùng kỳ) dẫn đến lỗ sau thuế và lợi ích thiểu số.
Trong năm 2024, Công ty báo cáo doanh thu 9,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 90,7%) và lỗ thuần 6,4 nghìn tỷ đồng (so với lợi nhuận 606 tỷ đồng trong năm 2023). Ngoại trừ các khoản mục thuần không thường xuyên, lợi nhuận HĐKD cốt lõi ghi nhận khoản lỗ khoảng 5,8 nghìn tỷ đồng, cao gấp 3 lần so với mức lỗ 1,3 nghìn tỷ trong năm 2023.
Nhìn chung, kết quả trên cho thấy doanh thu thuần cao hơn 70,9% so với dự báo cho năm 2024 trong khi lỗ thuần HĐKD cốt lõi khá sát với dự báo của chúng tôi ở mức 6,8 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, xét đến những trường hợp trước đây liên quan đến BCTC tự lập của NVL, HSC đang chờ ý kiến của kiểm toán viên về KQKD và tình hình hiện tại của Công ty.
Chúng tôi cũng lưu ý rằng chi phí tài chính Q4/2024 ở mức 1.254 tỷ đồng, tăng 4 lần trong quý, đa phần đến từ chi phí của các hợp đồng hợp tác kinh doanh (502 tỷ đồng) và lỗ tỷ giá (664 tỷ đồng).
Bảng 1: KQKD Q4/2024 và cả năm 2024, NVL
Tình hình nợ vẫn còn khó khăn
Tình hình nợ của Công ty vẫn còn nhiều khó khăn, với tổng nợ phải trả là 190 nghìn tỷ đồng (giảm 0,5% so với quý trước và giảm 2,8% so với cùng kỳ), nhưng phân tích kỹ hơn cho thấy nợ tài chính thực tế của Công ty tăng nhẹ lên 61,5 nghìn tỷ đồng (tăng 2,8% so với quý trước và 6,6% so với cùng kỳ). Tổng số nợ phải trả trong 12 tháng tới lên đến con số khổng lồ 36 nghìn tỷ đồng (tăng 37,2% so với cùng kỳ), trong khi số dư tiền mặt vẫn ở mức không đáng kể 3,3 nghìn tỷ đồng (tăng 95,2% so với cùng kỳ).
Chúng tôi lưu ý rằng trong giai đoạn này, Cổ phiếu NVL đã không thể thanh toán khoản lãi cho trái phiếu quốc tế trị giá 300 triệu USD đáo hạn vào ngày 16/1/2025. Điều này cho thấy những thách thức ngày càng lớn (cả về mặt pháp lý và thanh khoản) mà công ty đang phải đối mặt.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang xem xét khuyến nghị và giá mục tiêu đối với NVL.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
