Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NTL với giá mục tiêu 24,400 đồng trên cơ sở: (i) việc đẩy mạnh bán sản phẩm tại dự án Bắc Quốc Lộ 32 sẽ tạo ra lợi nhuận sau thuế khoảng 600 tỷ đồng trong hai năm 2020-2021, (ii) dự án Bãi Muối, Hạ Long sẽ tạo ra lợi nhuận thuần khoảng 700 tỷ đồng trong giai đoạn 2021-2023, (iii) dự án KĐT mới Dịch Vọng dự kiến sẽ triển khai xây dựng vào cuối năm 2021 nếu điều kiện GPMB thuận lợi, và (iv) cơ cấu tài chính lành mạnh với cổ tức tiền mặt đều đặn.
Đồ thị cổ phiếu NTL phiên giao dịch ngày 09/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- LNST quý 3/2020 của Cổ phiếu NTL gấp 3.6 lần cùng kỳ, đạt tương ứng 84 tỷ đồng, nhờ công tác bán hàng và thu tiền tại dự án khu ĐTM Bắc Quốc lộ 32 được đẩy mạnh. Đến đầu năm 2020, NTL còn sở hữu khoảng 35,000 m2 đất nền/biệt thự tại khu BQL 32 (khoảng 120 lô). Tới hết tháng 9, NTL đã bán dc khoảng 15,000 m2, trong đó đã bàn giao (hạch toán lên BCTC 3 quý đầu năm) 7,000m2. Dự kiến Q4 sẽ hạch toán nốt phần còn lại (~30 căn bán trong Q3, tương đương 8,000m2).
- Lũy kế 9 tháng năm 2020, doanh thu thuần đạt 316.7 tỷ đồng và LNST đạt gần 138 tỷ đồng lần lượt giảm 47% và 4% so vơi cùng kỳ 2019 Hiện công ty còn 381 tỷ hàng hóa sẵn sàng để bán tại dự án BQL 32. Nếu thực hiện đẩy mạnh kế hoạch bán hàng, chúng tôi cho rằng kế hoạch LNTT 450 tỷ đồng có thể đạt được.
- Trong quý 3/2020, công ty đã chi thêm 80 tỷ đồng vào dự án Khu đô thị mới Dịch Vọng. Theo chúng tôi dự đoán, khoản tiền này chủ yếu để GPMB, cho thấy kỳ vọng của công ty vào việc đầu tư đồng bộ với chủ trương thông đường của UBND quận Cầu Giấy.
Nguồn: MBS
Từ khóa: NTL
