DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu NTC – Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 140.000đ

Lượt xem: 795 - Ngày:
Chia sẻ

NTC (Cổ phiếu NTC) là doanh nghiệp kinh doanh BDS KCN được thành lập bởi Tập đoàn cao su VN (GVR) và công ty con của GVR là Cao su Phước hòa (PHR) nhằm khai thác quỹ đất cây cao su của tập đoàn ở vị trí đắc địa tại Bình Dương.

Đồ thị cổ phiếu NTC phiên giao dịch ngày 19/04/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu NTC phiên giao dịch ngày 19/04/2019. Nguồn: AmiBroker

Ngành và vị thế doanh nghiệp

Ngành BĐS KCN cung cấp sản phẩm là đất thuê công nghiệp, hạ tầng nhà xưởng phục và các dịch vụ hỗ trợ sản xuất kinh doanh cho các các doanh nghiệp sản xuất, bao gồm cả DN nội địa và DN FDI. Hiện nay, Việt Nam đang có 325 KCN với tổng diện tích gần 95,000 ha, tỷ lệ lấp đầy bình quân các KCN đang hoạt động là 73%. Trong đó các KCN thường tập trung theo cụm ở các tỉnh thành có quy hoạch phát triển KCN, vị trí thuận lợi (gần đường lớn, cảng biển, sân bay) như: Bắc Ninh, Hải Phòng (miền Bắc); Bình Dương, Đồng Nai (miền Nam). – Trong 2018, các ngành công nghiệp chế biến chế tạo thu hút hơn 9 tỷ USD với trên 1000 dự án mới, cho thấy nhu cầu thuê nhà xưởng, KCN đang tăng rất nhanh. Hiện cả nước có 325 KCN tổng diện tích 95,000 ha. Tỷ lệ lấp đầy tại các khu đã đi vào hoạt động là >73%. Dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng ấn tượng 9.1% n/n, lập mức kỷ lục 19.1 tỷ USD trong năm 2018, dự kiến đạt mức 20.4 tỷ USD năm 2019 và 24.7 tỷ USD năm 2020, theo Bộ Kế hoạch và Đầu tư Việt Nam.

NTC là doanh nghiệp kinh doanh BDS KCN được thành lập bởi Tập đoàn cao su VN (GVR) và công ty con của GVR là Cao su Phước hòa (PHR) nhằm khai thác quỹ đất cây cao su của tập đoàn ở vị trí đắc địa tại Bình Dương.

Mô hình kinh doanh

– NTC là DN kinh doanh BĐS KCN tại tỉnh Bình Dương, tỉnh đứng đầu cả nước về diện tích cho thuê đất KCN. Hiện nay NTC đang phát triển 2 KCN là Nam Tân Uyên 1&2 tổng diện tích 621 ha, trong đó có 442 ha thương phẩm, giá thuê bình quân khoảng 50 – 70 USD/m2. Hiện các KCN này đều đã đạt tỷ lệ lấp đầy 100%, tuy nhiên do NTC chọn cách hạch toán doanh thu theo từng năm nên mặc dù tiền đã nhận 1 lần (doanh thu chưa thực hiện khoảng 2,500 tỷ) nhưng hàng năm công ty chỉ hạch toán khoảng 150 tỷ vào doanh thu mảng KCN.

– NTC có 2 cổ đông lớn là Tập đoàn Cao Su VN (20.4%) và Cao su Phước Hòa (PHR: 32.9%), quỹ đất của DN này được chuyển đổi chủ yếu từ đất trồng cây cao su, giúp (1) chi vốn thấp, qua đó là tăng BLNG (2) giảm thời gian giải phóng mặt bằng, do đó NTC có lợi thế cạnh tranh lớn với các KCN có cùng khu vực địa lý.

– Do đặc điểm của mô hình BĐS KCN nhận tiền một lần và khả năng quản lý hiệu quả, NTC có sức khỏe tài chính tốt với cơ cấu hầu như không có nợ vay, tiền mặt dồi dào (chiếm hơn 40% tổng tài sản) tạo ra nguồn lãi tiền gửi hàng năm hơn 100 tỷ (chiếm 20% LNTT).

Triển vọng tương lai

Động lực tăng trưởng chính của NTC sẽ đến từ dự án NTU 3 với 256ha thương phẩm đã được phê duyệt, sẽ triển khai trong 2019. Với nhu cầu cho thuê lớn từ nhóm doanh nghiệp FDI dịch chuyển từ TQ sang VN do ảnh hưởng từ Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung, NTU 3 dự kiến sẽ được lấp đầy nhanh chóng (3-5 năm so với 5 – 10 năm của NTU 1 và 2) với giá thuê cũng cao hơn (80-95 USD/m2/50 năm so với 50 – 70 USD/m2/50 năm). Hiện tại các mảnh đất ở đây được các doanh nghiệp Trung Quốc thuê và vận hành là chủ yếu tập trung chủ yếu ở các doanh nghiệp chế biến gỗ. Với 256 ha thương phẩm của NTU3 thì lợi nhuận mang lại có thể đạt khoảng 1500 -1600 tỷ.

Sức khỏe tài chính

Sức khỏe tài chính của NTC rất lành mạnh với tiền mặt gửi ngân hàng lên tới hơn 1200 tỷ, các chỉ số thanh toán đều tăng trưởng vào các năm gần đây và vượt qua mức an toàn nhiều lần đạt mức 4.37 lần cho hệ số thanh toán nhanh.

Tuy nhiên chỉ số nợ/Vốn chủ sở hữu tuy có giảm vẫn ở mức cao mở mức 4.36 do vốn chủ sở hữu của NTC khá nhỏ so với tổng tài sản của NTC, do vậy khả năng NTC sẽ tiếp tục nâng vốn lên để giảm hệ số nợ và tạo đòn bẩy cao hơn trong cơ cấu vốn cho các dự án đầu tư mới sau này.

Năm 2018 NTC có lợi nhuận đột biến đến từ bán dự án dân cư KCN Nam Tân Uyên, tuy nhiên sang năm 2019 thì doanh thu sẽ là phần đến từ doanh thu chưa ghi nhận từ NTU 1 và 2, dự kiến khoảng 150 tỷ và LNST sẽ dự đạt khoảng 168 tỷ. EPS đơn giản đạt 10 503 đồng/cp.

Nguồn: HSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK