Phụ thuộc vào tiêu thụ của thị trường nước ngoài
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 05/09/2023. Nguồn: Tradingview
Luận điểm đầu tư
Nhu cầu tiêu thụ tôn mạ và ống thép trong nước kém khả quan, thị trường nước ngoài có tín hiệu phục hồi
- Mức tiêu thụ tôn mạ và ống thép trung bình trong 5 tháng đầu năm 2023 tại thị trường nội địa lần lượt là 156.000 và 171.000 tấn, vẫn thấp hơn so với các năm trước. Nhu cầu trong nước có thể phải đợi đến năm 2024 mới có thể phục hồi hoàn toàn.
- Thị trường nước ngoài ghi nhận mức tiêu thụ tốt hơn trong những tháng gần đây, là tín hiệu tích cực cho sản lượng tiêu thụ trong nửa cuối năm 2023.
Giá HRC toàn cầu biến động trong năm 2023 dẫn đến chính sách thắt chặt hàng tồn kho
- Giá HRC toàn cầu đang trong giai đoạn không ổn định sau Covid do chịu tác động của suy thoái kinh tế toàn cầu và chính sách của các nền kinh tế lớn. Trong 6T2023, giá HRC dao động từ 558-692 USD/tấn, gây khó khăn cho việc mua hàng của các nhà sản xuất thép tại Việt Nam, chúng tôi cho rằng sự biến động này sẽ còn kéo dài trong thời gian tới.
- Kết quả là NKG đã giảm số ngày tồn kho xuống còn 107 ngày trong Q2, nhằm tránh rủi ro biến động giá HRC.
Mảng thương mại có tỷ suất lợi nhuận gộp thấp, khó có khả năng dự đoán về lợi nhuận trung hạn
- Trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp của hầu hết các nhà sản xuất tôn mạ và ống thép của Việt Nam chỉ dao động quanh mức 10%, cộng thêm biến động giá HRC tạo ra rủi ro cao về lợi nhuận ngắn hạn cho NKG.
Năm 2024: tài chính vững mạnh là điểm tựa cho sự phục hồi của doanh nghiệp
- Hệ số thanh toán hiện thời của Cổ phiếu NKG trên mức 1,2x trong hai năm qua và vẫn đang được cải thiện, hế số khả năng thanh toán nhanh giữ quanh mức 0,5x. Tổng nợ/Tổng tài sản ở mức khoảng 60% và không có nợ dài hạn.
Rủi ro
- Khuyến nghị NẮM GIỮ của chúng tôi có thể thay đổi do giá HRC biến động.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
