Quý 1/ 2020, NCT ghi nhận doanh thu đạt 158,4 tỷ đồng (-2,58% yoy), LNST đạt 54 tỷ đồng (-7.02% yoy). Cụ thể như sau: Doanh thu sụt giảm nhẹ do ảnh hưởng của dịch Covid-19. Mức sụt giảm trong doanh thu Quý 1/ 2020 chủ yếu đến từ sự sụt giảm trong doanh thu dịch vụ phục vụ hàng hóa (-22,3% yoy). Trong khi đó, doanh thu xử lý hàng hóa ghi nhận tăng trưởng 15,5% và NCT vẫn duy trì doanh thu lưu kho và các dịch vụ liên quan ở mức như cùng kì.
Đồ thị cổ phiếu NCT phiên giao dịch ngày 25/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- Kho hàng hóa CT2 (thuê mặt bằng từ ACSV) dự kiến sẽ chưa thể đưa vào khai thác trong năm 2020 do sản lượng hàng hóa sụt giảm trong năm 2020. Hoạt động đầu tư, lắp đặt thiết bị tại khu nhà kho này vẫn được triển khai tích cực. Tuy vậy, với việc tăng trưởng hàng hóa tại Nội Bài đã chững lại trong 2 năm gần đây và áp lực cạnh tranh lớn khiến NCT gặp khó khăn không nhỏ trong việc kí kết với khách hàng mới và gia tăng sản lượng phục vụ, chúng tôi dự báo NCT sẽ chưa thể kì vọng sự tăng trưởng lớn về sản lượng từ mở rộng công suất trong vài năm tới.
- Trong năm 2020, kết quả kinh doanh của Cổ phiếu NCT dự báo sẽ không gặp áp lực sụt giảm quá mạnh từ dịch Covid-19 và điều này có thể là điểm sáng khi ngành hàng không và nền kinh tế nói chung đang bị thiệt hại nặng nề từ tình hình dịch bệnh cũng như dòng tiền dồi dào hàng năm tạo điều kiện cho doanh nghiệp duy trì một mức trả cổ tức lớn.
- Tuy vậy, trong vài năm tới, chúng tôi cho rằng NCT vẫn đối mặt những giới hạn trong tăng trưởng do: (1) Giới hạn về công suất nhà kho hàng hóa; (2) Áp lực cạnh tranh cao trong ngành, đặc biệt trong nhóm hàng hóa quốc tế; (3) Hoạt động kiểm soát chi phí chưa được thực hiện tốt. Nhưng, NCT là cổ phiếu có mức chi trả cổ tức tiền mặt hàng năm ở mức cao với tỷ lệ 70 – 90%.
- Chúng tôi dự phóng KQKD cho NCT với giả định tình hình dịch bệnh được kiểm soát trong Quý 2 và hoạt động sản xuất được khôi phục từ Quý 3/ 2020. Năm 2020 NCT đạt doanh thu 674 tỷ đồng (-3,7% yoy), lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 196 tỷ đồng (-11,2% yoy), tương ứng với EPS 2020 là 7.209 VNĐ. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu NCT với mức định giá hợp lý là 63.473 VNĐ/ cổ phiếu.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: NCT
