Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di Động, niêm yết trên sàn HSX bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI với cổ phiếu MWG với mức giá mục tiêu 104.900 VND/CP cao hơn 13% so với mức giá đóng cửa ngày 14/09. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào cổ phiếu MWG tại mức giá 80.000 cho mục tiêu trung và dài hạn với những luận điểm như sau
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 21/09/2020. Nguồn: AmiBroker
Luận điểm đầu tư:
- Thế Giới Di Động (TGDĐ) giảm quy mô số lượng cửa hàng. Thị trường mảng điện thoại di động đã bão hòa, MWG đã thực hiện giảm quy mô chuỗi TGDĐ.
- Điện Máy Xanh (ĐMX) tiếp tục mở rộng với mô hình mới. Cổ phiếu MWG được kỳ vọng sẽ chiếm được thị phần từ các cửa hàng điện máy nhỏ lẻ tại các khu vực nông thôn với mô hình ĐMX “super mini”.
- Mảng bách hóa tiếp tục mở rộng quy mô. Mảng bách hóa được kỳ vọng là động lực tăng trưởng doanh thu chính của MWG trong tương lai. MWG đang trong quá trình xây dựng và mở rộng cửa hàng Bách Hóa Xanh (BHX) và xây dựng các trung tâm phân phối tại khu vực miền Nam.
- Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng được cải thiện. BLNG được kỳ vọng sẽ tăng lên mức 20 – 22% giai đoạn 2020 – 2024, do (1) mở rộng danh mục sản phẩm sang các sản phẩm có biên lợi nhuận gộp cao (2) quy mô của chuỗi ĐMX và BHX tăng trưởng giúp MWG tăng sức mạnh đàm phán với các nhà cung cấp để mua hàng rẻ hơn.
Yếu tố ảnh hưởng:
- Ảnh hưởng từ các biện pháp phòng chống dịch bệnh của chính phủ. Các biện pháp giãn cách xã hội được áp dụng bởi chính phủ khiến lưu lượng khách hàng đến các cửa hàng bán lẻ và trung tâm thương mại giảm đáng kể ảnh hướng đến doanh thu của các doanh nghiệp bán lẻ.
- Thu nhập và chi tiêu của người tiêu dùng bị ảnh hưởng. Tăng trưởng GDP giảm mạnh cùng cùng với tỷ lệ thất nghiệp gia tăng gây ảnh hưởng đến thu nhập và sức mua của người tiêu dùng và ảnh hướng tiêu cực đến các doanh nghiệp bán lẻ.
Nguồn: FPTS
Từ khóa: MWG
