Định giá hấp dấn với triển vọng tăng trưởng EPS hai chữ số – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 16/02/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 2% giá mục tiêu nhưng duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Đầu tư Thế giới Di động (Cổ phiếu MWG). MWG có định giá hấp dẫn với P/E dự phóng 2023/2024 hiện tại lần lượt là 12,5 lần/9,1 lần, với dự phóng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2022- 2025 của chúng tôi là 31%.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi điều chỉnh giảm 3% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025 do (1) chúng tôi điều chỉnh giảm 3% tổng doanh số bán hàng giai đoạn 2023-2025 của Thế Giới Di Động (TGDĐ – bao gồm TopZone) và Điện Máy Xanh (ĐMX – bao gồm Bluetronics) do KQKD quý 4/2022 thấp hơn dự kiến, và (2) chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận ròng của chuỗi nhà thuốc An Khang xuống mức lỗ ròng 305 tỷ đồng so với dự báo trước đó của chúng tôi là hòa vốn trong năm 2023 do lợi nhuận năm 2022 của chuỗi nhà thuốc này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, theo ước tính của chúng tôi dựa trên báo cáo tài chính của MWG.
- Chúng tôi duy trì kỳ vọng cho rằng những thách thức trong ngắn hạn sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng tổng doanh thu của TGDĐ và ĐMX, mà chúng tôi dự báo lần lượt đạt 5%/7% trong các năm 2023/2024, so với mức tăng trưởng 10% YoY trong năm 2022.
- Tuy nhiên, chúng tôi dự phóng mức lỗ ròng thấp hơn từ Bách Hóa Xanh (BHX) là 1,1 nghìn tỷ đồng trong năm 2023 so với mức lỗ 2,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2022 và kỳ vọng chuỗi cửa hàng bách hóa này sẽ đóng góp lợi nhuận ròng dương cả năm trong năm 2025. BHX là yếu tố hỗ trợ chính đối với dự phóng CAGR EPS 31% trong giai đoạn 2022-2025 của chúng tôi.
- Yếu tố hỗ trợ: Sức mua của người tiêu dùng tích cực hơn dự kiến; BHX ghi nhận cải thiện tốt hơn dự kiến; các diễn biến tại BHX có thể mở khóa giá trị tiềm năng
- Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Sức mua của người tiêu dùng thấp hơn dự kiến; BHX ghi nhận cải thiện chậm hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MWG
